并购重组作为企业非常重要的战略决策,是一项充满风险性的资本投资行为。有效的并购重组虽然可以帮助企业优化资源配置,提升经济效率,实现快速发展。但盲目低效的并购重组却会将企业置于巨大风险隐患中,给企业经营带来巨大不确定性,威胁着企业的持续发展。为增进对并购重组行为影响因素的了解,进一步解释并购重组行为。本文从董事会异质性视角出发,探讨了董事会中出现新生代成员时对企业并购重组行为发生概率的影响。本文提出,当董事会成员中出现新生代时,董事会决策将会因为新生代高风险承担和过度自信的代际特征,呈现出更高的风险倾向,从而导致企业发生并购重组行为的概率提高。为证明这一点,本文对并购重组行为已有的文献进行了回顾,然后依据风险偏好理论的逻辑提出了本文的主效应和调节效应假设。在实证环节,本文选用2011-2018年沪深A股上市企业样本,通过logit回归模型检验本文的假设。建立在理论推导和实证研究的基础上,本文发现以下五条结论:(1)新生代董事比例越高,企业发生并购重组行为概率越大。(2)海外教育经历可以显著提高新生代代际特征对企业并购重组行为发生概率的影响。(3)新生代董事女性比例不能显著改变新生代代际特征对企业并购重组行为发生概率的影响。(4)相较于非新生代,高负债水平可以显著提高新生代代际特征对企业并购重组行为发生概率的影响。(5)相较于非新生代,高现金持有水平可以有效削弱新生代代际特征对企业并购重组行为发生概率的影响。本文充实了董事会异质性影响企业并购重组行为的实证性研究,并对风险偏好理论下董事会特征影响企业决策的研究起到了补充作用。同时,新生代特质和企业资源丰富程度的研究也为相关领域提供了新的实证参考。实践中的企业股东可以参考本文,有意识的关注董事会成员中新生代高风险承担的非理性反应,提升企业的资本投资效率。企业股东也可以考虑适当增加企业内部的财务资源来缓解新生代代际特征对企业并购重组行为发生概率的影响。