利率期限结构的理论和模型是金融研究中最具挑战性的课题之一。而数学技术的应用与计量方法的丰富推动使得现代利率期限结构模型得到了长足发展。传统的利率期限结构可分为三类：预期理论、流动性偏好理论和期限偏好理论。现代利率期限结构的研究开始于上个世纪七十年代末，其思想源头可以追溯到1973年的Black-Scholes模型的创立。B-S模型假定债券服从对数正态分布，利用它来对利率衍生产品定价时有一些缺陷。如债券价格的均值回复性与模型中假定波动率为常数存在矛盾等。从80年代至今，关于利率期限结构的新理论层出不穷，大致分为两个方向：以J．C．Cox、J．E．Ingersoll和S．A．Ross三名美国经济学家1981年提出的CIR模型为代表的均衡模型和以Thomas．Y Ho和Sang-bing．Lee于1986年提出的Ho-Lee模型为代表的无套利模型。 Heath，Jarrow和Morton于1992年提出的HJM利率期限结构模型是Ho-Lee模型的推广和扩展。它的重要性质为模型是无套利的，并且它适用于更宽的利率结构，很容易从单因素推广到多因素，并且由于它先模拟远期利率，所以能方便地拟合期初的收益率曲线。 跳跃过程的发展最初开始于1976年Meaon提出的跳跃模型，它符合了市场受突然的不稳定信息产生跳跃的情况，所以越来越受到经济学家的重视。跳跃过程一般是用Poisson过程描述的。本文同时引用HJM过程和带Poisson跳跃过程的HJM模型，并用Monte-Carlo模拟方法将两种HJM模型作了数值计算，给出了远期利率曲线及债券价格分布图。