投资作为企业成长的主要动因和未来现金流量增长的重要基础,不仅关乎到企业自身经营风险和内在价值,还会影响到宏观经济的波动。在公司财务决策中,投资是一系列关键问题的起点,投资效率的提高对于企业发展有着重要意义。然而在现实的资本市场中,由于信息不对称及代理问题的存在,投资过度、投资不足和投资短视等非效率投资行为严重影响着资源配置和企业发展,降低了企业效率。围绕着如何矫正非效率投资行为,有关研究从治理环境、制度条件、市场化等角度做出了探索。而在信息经济飞速发展的背景下,作为决策依据的信息对于投资效率的改善显得特别重要。在众多信息类别中,又以反映企业财务状况以及经营成果的会计信息举足轻重。在这样的条件下,稳健性作为会计信息的重要方面,会对投资效率产生怎样的影响呢?基于上述背景,本文以2007—2013年沪深两市主板A股非金融类上市公司为研究样本,用会计稳健性指数法衡量企业的会计稳健性水平、预期投资模型的残差度量企业的投资效率,考察了会计稳健性对企业投资效率的影响,并结合我国特殊的制度背景,引入产权性质进行探讨。本文首先对国内外相关文献进行回顾以确定研究视角,并对所借鉴的信息不对称理论及委托代理理论进行阐述,在界定相关概念的基础上,以信息不对称及委托代理理论作为分析工具,理清会计稳健性对投资效率的影响机理。从非效率投资行为的产生来看,投资过度及投资不足行为由委托代理引起的各方利益冲突及信息不对称所导致。会计稳健性对收益及损失的确认具有非对称及时性的特点,运用会计稳健性会产生一定的经济后果,其通过降低企业信息不对称、缓解及减少企业中的各种代理问题对企业融资及投资产生影响。对于投资过度行为来说,会计稳健性通过减缓公司内部股东和管理者之间、控股股东及中小股东的代理问题发挥治理效应,对于投资不足行为来说,会计稳健性作用于股东和债权人之间的信息不对称问题影响企业融资成本。在我国不同的产权制度安排下,国有上市公司及非国有上市公司的治理结构、融资途径呈现出较大的差异,导致会计稳健性对于非效率投资行为的影响也显现出不同的后果。在分析影响机理的基础上,提出本文的研究假设,通过选取研究变量及构建分析模型,对两者关系进行实证研究。研究发现：当公司面临投资过度时,会计稳健性与企业投资水平之间呈负相关关系,即会计稳健性能够发挥治理效应抑制投资过度。当公司处于投资不足的情况时,会计稳健性与企业投资水平呈现正相关关系,加剧企业投资不足。进一步研究结果表明,相对于非国有企业,国有企业的会计稳健性对投资效率的作用较弱,也就是说,国有产权性质削弱了会计稳健性对于投资过度的治理效应,同时也削弱了会计稳健性对投资不足的加剧作用。虽然会计稳健性对投资效率的影响具有两面性,但从总体上看,会计稳健性对于公司治理和投资效率的提高具有积极的意义。最后根据研究结果,提出相关政策建议。