从2003年开始,全国社会保障基金理事会以委托投资的方式将全国社保基金投资于资本市场,并且到2013年十一年的时间内,几乎每年全国社会保障基金的投资收益率都远远高于通货膨胀率,可以说社会保障基金在资本市场实现了很好的收益率,相较于个人投资者在国内证券市场上的严重亏损,社会保障基金为何能够实现抄底逃顶,实现非凡的投资收益结果,其原因在于招标制度可以通过声誉激励机制为社保基金管理人提供了有效的管理机构退出制度,并且全国社会保障基金理事在合同到期时和续签合同一年以后会对委托投资的管理人进行评估,这种做法不仅维护社会保障基金在资本市场的健康发展,还调动了社会保障基金管理机构的积极性,确保了社会保障基金的收益率,提高了运营效率。这使得研究招标制度对社会保障基金投资行为的影响不仅具有重要的理论意义,更具有重要的现实意义。本文首先论证了招标制度对社会保障基金投资行为影响的理论基础。界定了社会保障基金的概念,阐述了社会保障基金的投资管理及其资金来源,接着说明了社会保障基金投资管理的组织结构及其委托代理关系,指出全国社会保障基金理事会与基金管理人之间的委托代理关系是所有代理关系中最核心的,接下来说明招标制度对社会保障基金投资行为影响的机制。通过声誉机制,全国社保基金理事会和基金管理人进行多重博弈,最终选择出优秀的基金管理人。其次,本文运用ITM模型研究招标制度对社会保障基金投资行为的影响,选取四个具有代表性的基金组合,考察它们在有招投标压力和无招投标压力时,采取的投资策略是否相同,结果发现在无招投标压力时和有招投标压力时,社会保障基金采取的投资策略是不同的。最后文章给出了研究结论与政策含义,提出借鉴国外经验,充实社会保障基金等政策建议。本文研究表明：第一,社保基金理事会通过招标制度选取了优秀的基金管理人,优秀的基金管理人通过自己专业的管理和经营能力,使得社会保障基金在资本市场上有很好的业绩,实现了自己保值增值的目标；第二,除2008年外,社会保障基金的投资收益率远远高于通货膨胀率和一年期定期存款利率,说明现实中,社会保障基金确实实现了保值增值；第三,经过ITM实证模型的检验,招标制度对社会保障基金的投资行为产生了重要的影响。在有招投标压力和无招投标压力时,社会保障基金采取的投资策略是不同的,在年中没有招投标压力时,基金管理人一般采取反转策略,在年末有招投标压力时,基金管理人为了短期的业绩,采取动量策略。