证券市场作为资本市场的基础和主体使得其成为完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。证券市场是市场经济中一种高级的市场组织形式，是市场经济条件下资源合理配置的重要机制。从经济运行的角度来看，证券市场提供了如下几种经济功能：筹资功能、配置功能、反映功能、调节功能。反映上市公司业绩的信息会对股票价格造成影响。利好的信息会导致股价上涨，相反，利空的信息会使股价下跌。投资者根据这些上市公司发布的信息来判断买卖什么股票，什么时候买卖以及买卖多少。为保证以上事实成立，就必须要有一个前提条件，那就是要有一种能够提供和传递真实信息的制度。现代证券市场的有效性就是建立在这个信息披露制度之上的。投资者是财务报表的主要使用者。投资者应当对上市公司进行财务分析，以增进对上市公司的了解。投资者通过财务分析和阅读财务报表来评估他们所关注的上市公司的价值。然而，目前有些上市公司出于某种目的而发布虚假财务信息。这些虚假的财务数据会误导投资者，使其做出错误的判断，使投资者蒙受经济损失。这最终将导致投资者丧失对证券市场的信心，上市公司将无法再从证券市场获得其所需要的资金。正是因为如此，本文的研究主要出于以下三个目的：一、是要通过对上市公司的财务分析来甄别公司提供的会计信息的真伪；二、通过财务分析了解公司的运营情况和财务状况，发现公司的缺点和问题，并提出解决问题的办法；三、是尝试着为投资者建立一套相对有效的上市公司评价指标体系。近年来，关于上市公司的财务分析，我国学者从以下四个方面进行了研究和探讨：1.财务分析的方法及应用；2.财务失败预警模型的建立及应用；3.上市公司财务造假的识别；4.上市公司个案的财务分析。本文所要采用的是以传统比率分析与现金流量比率相结合的方法对上市公司进行综合分析。所选择的样本公司为新兴铸管股份有限公司（000778）(以下简称：新兴铸管)，同时选择与新兴铸管情况类似的广东韶钢松山股份有限公司（000717）(以下简称：韶钢松山)作为对比企业进行财务分析。这两家公司的财务数据来源于其各自的1998～2002年的年度报告，年报来源于证券之星网站（www.stockstar.com）和巨潮网（www.cninfo.com.cn）以及其他证券行业的相关网站。本文选择了比率分析、趋势分析作为财务分析的方法，对公司1998年-2002年的财务报表进行分析，并配以图表更加直观地分析各项指标的<WP=74>发展趋势。在财务指标的选择上，本文根据投资者所关心的问题选择了偿债能力、运营能力、盈利能力及质量、股利支付能力、投资价值和公司成长能力这六大类，共计27项比率作为上市公司财务分析的框架。运用以上部分所选用的比率和分析方法对新兴铸管进行财务分析。通过以上的财务分析，本文发现公司目前具有的优势，以及存在的问题。本文针对这些问题提出了解决的办法。新兴铸管公司的主要优势1．盈利能力的优势截至2002年11月，全国球墨铸铁管离心机（包括建设中的）共计83台，其中新兴铸管股份有限公司有14台，占全部离心机总台数的16.87%。公司的生产能力在国内居第一位。截止到2002年年末，公司铸管产品在国内市场占有率约为40%，在国际上居铸管生产第3位。公司所能生产的铸管直径从80mm到2600mm，在国内仅此一家。2．稳健经营的优势公司5年的平均资产负债率为46.73%。在1999年至2002年的三年间公司的长期借款数额为零。公司主要是运用在股票市场上的筹集的资金来进行投资、扩建。因此，公司有很强的偿还债务的能力。3．吸引投资的优势公司历年发放的股利都占当年净利润的绝大部分，5年平均股利发放率为70.76%，同时公司的市盈率也很低，相对风险低，这会吸引更多中短期投资者的投资热情，从而为公司在股票市场上再融资创造条件。新兴铸管公司存在的问题及建议1．利用债权性融资比例过小由于新兴铸管在1999-2002年的长期借款数额为零，因此，可以看出公司没有充分利用财务杠杆创造利润。本文建议公司根据自己的实际情况，适度调整资本结构，充分利用信贷资金提高公司的盈利能力。2．股利支付比例过大从1998-2002年，平均每年大约有70.76％的净利润用于支付现金股利，而只有不到三分之一的净利润被用于扩大再生产。本文建议公司保留更多的净利润用于企业发展。3．公司规模扩展过快过快地发展将可能导致公司未来的产品供过于求。建议公司适度放缓发展速度，而把注意力更多地集中于在现有规模下提高生产能力。4．应收帐款回收期较长资金占用严重本文建议公司建立一套行之有效的应收帐款管理体系以及使用新的金融工具——保理业务，以避免应收帐款形成呆、坏帐。基于以上的分析和评价，本文可以得出以下的结论：新兴铸管股份<WP=75>有限公司具有经营稳健，成长潜力巨大，低风险高收益的特点，该公司的股票具有很高的投资价值。通过以上个案财务分析可以证明，本文所构建的分析体系是有效的。使用该体系对上市公司进行财务分析，投资者可以加深对投资公司的认识和了解，降低由于信息不对称给投资者带来的风险。