无论是从企业自身还是社会整体层面来看,企业风险承担都是值得关注的重要问题。限制或放纵企业的风险承担行为均不利于公司价值的提升且有碍于社会经济的发展。在经历金融危机之后,国内外关于企业风险承担的研究迎来了高潮,越来越多的学者开始关注并重视这一问题。现有文献已经从社会环境、公司治理和管理者特质等各个层面,借助委托代理的理论深入探究影响企业风险承担的因素。另一方面,在我国证券市场体制有待改善的背景下,以银行贷款为主的社会融资在众多融资方式中仍占主导地位,企业通过参股银行股份或聘用银行工作经历的高管与银行建立某种关联的现象普遍存在,银企关联仍然是值得深思的话题。本文从股权关联和高管关联两种关联方式入手,基于委托代理理论、企业获取资源能力和管理者个人特质等多个视角对企业风险承担水平进行剖析,在厘清银企关联与企业风险承担关系的同时,比较两种银企关联方式对企业风险承担的影响差异。另外,由于目前学者对机构投资者在公司治理中的作用持有不同的看法,机构持股对企业风险承担影响效果的研究结论还存在差异,因此本文将机构持股作为调节变量,探究机构持股在银企关联与企业风险承担中发挥的作用,最后在进一步分析中将机构投资者进行分类,分组检验不同类型的机构投资者持股对企业风险承担的作用结果。本文以2014-2018年沪、深两市上市A股非金融类公司为研究样本,通过理论分析和实证检验证明本文的研究假设得出相关结论,并据此提出现实建议。本文主要包含以下六部分内容:第一部分,绪论。介绍本文的研究背景并说明研究意义,在既定的研究目标和研究方法下概括出本文的研究内容及创新点。第二部分,文献综述。按照主要的研究变量—银企关联、企业风险承担及机构投资者持股整理分类已有文献,重点梳理银企关联与企业风险承担及机构投资者持股与企业风险承担之间的关系,并对相关文献的研究现状进行述评。第三部分,理论基础与研究假设。解释相关概念,指明所运用的基础理论,通过对研究问题的综合分析提出本文的研究假设。第四部分,研究设计。说明样本选择范围和数据来源,对数据的获取与处理作简要说明,然后定义各类研究变量,根据研究方向构建验证假设的实证模型。第五部分,实证分析。对主要研究变量进行描述性统计查看数据特征,根据相关性分析的结果排除共线性问题,通过回归分析以及稳健性检验保证研究结论的可靠性。第六部分,政策建议。结合理论分析和实证分析对本文的研究结果进行归纳总结,针对研究过程中发现的问题提出对策建议,最后指出本文的研究不足以及未来可以拓展的方向。本文的研究表明,银企关联在一定程度上促进了企业风险承担,但不同的关联方式对企业风险承担的影响存在差异,高管关联对企业风险承担的促进作用明显显著,而股权关联则不明显。引入机构投资者持股这一变量之后,发现机构持股整体上负向调节银企关联对企业风险承担的正相关关系。但将机构投资者分类后,发现交易型机构投资者在银企关联与企业风险承担中的负向调节作用更强,稳定型机构投资者的抑制作用不显著。本文可能的创新点主要体现在三个方面:基于委托代理理论,通过缓解代理问题来提高企业风险承担水平的研究结论一致,但从融资约束角度讨论企业资源获取能力与风险承担关系还需深入。本文从这些角度分析影响路径,丰富了企业风险承担这一话题的研究文献。其次,对高管关联的讨论已经日渐成熟,但从股权关联的角度研究对企业风险承担影响的文献不多。本文从股权关联和高管关联这两个维度出发,比较两种关联方式对企业风险承担的影响,为我国建立新型的银企关系提供了参考依据。最后,现有文献中关于机构持股在公司治理中是否发挥了积极作用的探讨尚未达成一致意见。本文从内部治理的角度研究机构投资者持股对企业风险承担的治理机制,深入考察并检验不同类型的机构投资者参与公司治理对企业风险承担的影响差异,拓展了这一话题的研究范围。