货币供给量作为我国货币政策的中介目标一直是调节经济的重要手段之一。随着金融危机的影响趋于结束，处于增长速度换挡、结构调整阵痛和刺激政策消化“三期叠加”阶段的中国经济拉开了供给侧结构性改革的大幕。如此背景下，货币供给量的价格效应与产出效应是否会因经济环境的不同而呈现不同的表象是本文的研究所在。文章首先在梳理大量相关文献并对货币及协整理论进行综述的基础上，为突出时代性与典型性，特选取了自2008年美国次贷危机导致全球经济持续走低，我国为应对危机采取的“4万亿”货币投放政策，到2013年我国经济步入“新常态”，再到2016年全面启动供给侧结构性改革，这几个重要历史阶段共119个月度数据，实证检验了货币供给量、价格和产出之间存在着一个长期稳定的协整关系，并以此构建了VEC模型，综合运用Granger因果关系检验、脉冲响应函数和方差分解一系列标准化技术手段，对货币供给量的价格效应与产出效应的内在机理和相互联系进行了重点分析，结果发现，货币供给量对价格和产出都具有短期推动效应，且后者比前者更显著，但长期会造成供给侧的产能过剩，验证了我国货币供给存在短期非中性而长期中性的特征，同时也验证了我国货币供给的内生性正在增强;其次，结合实证结果详细分析了供给侧结构性改革下货币供给量呈现增速明显放缓，价格水平呈现逐渐恢复，产出效应呈现触底回暖的走势，并全面描述了货币供给对供给侧结构性改革的支持路径;最后，文章结合当前“稳中求进”的宏观目标，提出了改革和完善货币政策体系及构建货币政策与供给侧结构性改革互动体系的对策建议，以期实现货币当局在物价稳定的基础上促进经济发展的目标。