【摘 要】
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当前,我国市场在飞速发展,企业所面临的经营环境日趋复杂,为了在不断变化的市场环境中持续经营并获得长足的发展,企业会采取偏离行业常规水平的战略,即实行差异化战略。实践证明,一个企业能否做出寻求突破的战略,不仅关乎企业是否能在行业中立足,同时从宏观上也是国家创新能力的保障。因此研究企业的战略差异度对企业的影响有助于理解企业在求变的过程中承受的风险,为企业的管理者提供有效的参考,同时,分析企业的战略行为
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当前,我国市场在飞速发展,企业所面临的经营环境日趋复杂,为了在不断变化的市场环境中持续经营并获得长足的发展,企业会采取偏离行业常规水平的战略,即实行差异化战略。实践证明,一个企业能否做出寻求突破的战略,不仅关乎企业是否能在行业中立足,同时从宏观上也是国家创新能力的保障。因此研究企业的战略差异度对企业的影响有助于理解企业在求变的过程中承受的风险,为企业的管理者提供有效的参考,同时,分析企业的战略行为和后果也有助于我国的政策制定者理解企业行为,从而考虑政策的制定。本文通过分析2001-2019年沪深两市A股上市公司的相关数据,研究企业战略差异度对企业经营风险的影响,并在此基础上研究信息不对称程度在企业战略差异度对经营风险影响过程中的调节作用。本文研究结论如下:（1）企业的战略差异度与经营风险呈正相关。即实行差异化战略程度越大的上市公司,面临更高的经营风险,体现在业绩的波动、债务融资成本增加等经营的不确定性上;（2）信息不对称程度在企业战略差异度对经营风险的影响过程中起调节作用。即企业的信息透明度越高,如国有控股的产权性质和较多分析师数量的企业,有利于投资者对该公司的信息获取,使投资者对企业经营状况的判断难度降低,从而缓解企业债务融资成本的增长,降低战略差异度对企业经营风险的影响。
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