自2006年股权分置改革顺利完成,以及证监会出台《上市公司证券发行管理办法》对上市公司定向增发首次做出明文规定以来,由于定向增发本身具有诸多优势,使得定向增发逐渐成为我国上市公司股权再融资的首选方式,2014年我国定向增发市场不论公司数量还是融资规模均为历史之最。然而定向增发在我国的兴起时间较短,所对应的法律法规、审核制度以及监管等都还不是十分健全,且我国证券市场有其自身的特殊性,这也就意味着国外学者的相关研究并不能完全适用于我国资本市场。目前国内学者对定向增发的研究主要集中在定向增发前的动机、大股东利益输送、折价发行、定向增发后的公告效应,关于定向增发对公司业绩影响的相关研究则较少。仅有的研究也集中在通过因子分析方法分析增发前后公司整体的经营绩效的变化情况,对于定向增发的各项要素如定增对象、定增价格、定增方式、定增用途与定向增发后业绩的相关性研究尚显不足。经过近几年的发展,定向增发已经高频化、理性化,因此细化定向增发对上市公司业绩影响的研究具有现实意义。本文以沪深A股市场2009至2011年实行定向增发的348家上市公司为研究样本,采集2008-2013年的相关财务数据,根据定向增发方式,通过建立回归模型,研究定向增发中大股东是否参与、大股东所有权性质、大股东参与方式、折价程度、定增用途等方式对上市公司业绩的影响,得出以下结论:1)定向增发后上市公司的经营业绩较定增前一年都有所改善,但效应呈边际递减趋势;2)大股东及其关联投资者的参与对上市公司定向增发后的业绩表现有促进作用,但不显著;3)民营企业定向增发后公司业绩改善程度较国有企业更好,但不显著;4)大股东以资产等非现金方式认购增发股份的公司业绩表现明显优于以现金方式认购的公司,结果显著;5)参与增发价越高,增发后业绩表现越好;6)募集资金用于资产重组等外延扩张式定增的公司业绩明显优于补充流动资金等内生增长式定增的公司。本文的贡献在于选取了富有实效性的数据分别研究定向增发中大股东是否参与、大股东所有权性质、大股东参与方式、定增用途、折价程度等方式对上市公司业绩的影响,细化了定向增发对公司业绩影响的研究。并从定增用途、定增方式两个维度论证了资产重组、集团资产注入等外延扩张式定增对公司业绩的改善好于补充现金流等内生增长式的定增。