股票市场的有效性一直是投资者比较关注的问题,不论是技术分析、量化投资还是基本面投资均代表投资者意图通过历史数据预测股价走势并获得超额投资收益,因此诸如中国A股上市公司的价值能否被其股票价格真实反映,其股票价格与公司基本面信息有什么样的关联性,不同的基本面因子对股票价格的预测能力有什么区别等问题受到广泛关注。通过对上述问题的研究,可以基于公司以往的基本面信息对其股票收益进行有效预测,有助于做出正确的投资决策,具有一定的实际意义。本文依据基本面外推模型研究中国上市公司基本面因子对股票收益的预测能力,并基于沪深两市符合条件的A股上市公司披露的财务数据,通过4种基本面外推模型进行实证检验。实证结果发现:基本面因子确实包含关于股票收益的有用信息,然而单个基本面因子对股票收益的预测能力并不显著。汇集多个基本面因子的基本面集合外推模型的预测能力相较于使用单个基本面因子的简单基本面外推模型有明显的改善。汇集多个采用多期移动平均处理的基本面因子的SR基本面集合外推模型对股票收益的预测能力非常显著。