香港资本市场已有一百多年的历史,已经发展成为世界金融市场不可或缺的一环。港股自1994年开始允许卖空交易,本世纪初期开始陆续有专业做空机构发布看空报告对港股个股进行做空,并且在最近几年呈现越来越频繁的趋势。相对于内地市场,港股处于价值洼地,随着港股通的开放,内地投资者越来越关注香港市场,通过沪港通、深港通进入香港市场的内地南下资金持续增加,做空机构的行动越发受到内地投资者的关注,做空的影响力也在逐渐放大。做空机制的存在对于抑制资本泡沫、清理资本市场蛀虫企业有着重要的意义,但做空机构的逐利本性决定了他们的行为并不可能完全公正,由此滋生的恶意做空可能对市场产生负面的影响,因此研究做空机构做空港股的手段、途径、结果与性质,总结经验与教训,对投资者保护、企业发展与自我规范、资本市场良性发展都具有重要的意义。同时,中国内地市场的做空机制发展较晚,目前仍处于谨慎探索阶段,对港股的相关机制发展与现状研究的结果相对于国外资本市场来说更具有借鉴意义。本文以港股企业瑞声科技为例,运用案例研究法分析了做空机构哥谭市做空瑞声科技的目的、手法、途径。笔者在阅读了哥谭市做空报告后,对整个做空事件的过程进行了梳理,针对报告中的相关指控进行了具体分析。通过将瑞声科技的财务状况与行业可比公司歌尔股份进行对比后发现,瑞声科技是一家高盈利、高成长性、高分红的优质企业,财务状况整体优于歌尔股份,并无财务造假的嫌疑与动机;结合国际会计准则、香港会计准则对关联方交易相关认定与披露规定,认为瑞声科技并无违反规定的未披露关联方供应商,同时对真正的关联方交易舞弊方式、特征与识别进行分析,最终得出结论,瑞声科技并无财务造假及未披露关联方供应商,哥谭市做空瑞声科技是以谋取暴利为目的的恶意做空行为。在对做空事件定性之后,本文分析了瑞声科技应对做空的可取与不足之处、外部对于做空事件的评价,最后从上市公司如何应对做空、中国大陆资本市场做空机制发展、中小投资者保护方面提出了启示与建议。