创业投资基金对高新技术产业的孵化具有重大的意义，各国政府也在大力推行，我国更是把创业投资基金的发展视为解决中小企业（特别是高新技术产业）融资难问题的主要方法之一。然而，在激烈的市场竞争以及相对落后的风险管理下，创业投资基金本身也积累了大量的风险，创业投资基金应如何管理好自身的风险成为理论界和实务界的一个重大课题。　　理论研究进展缓慢有以下几个原因:其一，相关数据的缺乏。由于创业投资具有低流动性、持续时间长、不透明等特点，创业投资基金缺少连续、公允的报价，因此数据很难获得，即使获得了其准确性也值得怀疑。其二，传统上标准的风险管理方法面临挑战。由于缺少连续的时间序列报价，传统的收益和风险概念失效，因此标准的“风险调整收益”概念也失效。其三，由于创业投资基金具有特殊的风险结构，很难在巴塞尔协议的框架下对其进行管理，因此过去在风险管理领域中取得的进步难以完全有效地运用在创业投资基金的风险管理上。　　创业投资基金风险管理无论在实践上还是理论上都有待推进，而理论上的研究正是本文的目的。本文试图在前人研究的基础上，对创业投资基金的风险特性、风险计量、风险管理等方面进行研究，力求对创业投资基金风险管理进行系统的研究。由于研究的系统性，以及研究角度的新颖性，本文具有一定的意义。　　本文的基本逻辑如下:要对创业投资基金面临的风险进行管理首先就必须对其风险特性进行界定，其次必须对其风险进行计量。因此本文把研究的重点放在创业投资基金风险的识别和计量上，这两部分是本文的主题部分。　　本文分为六个部分:第一章是绪论，介绍了研究的背景，研究的意义，研究的方法和创新之处，以及进行了相关文献的综述，介绍相关研究的进展状况。　　第二章介绍了创业投资基金的基本情况，包括创业投资基金的特点、组织形式、费用结构、组织结构，以及中美创业投资基金的发展情况等。　　第三章研究了创业投资基金的风险特性，重点研究了其面临的融资风险、现金流风险、道德风险和流动性风险等因素。其中现金流风险是创业投资基金面临的最大风险，因此笔者集中笔力对其进行了重点的研究，全面介绍了创业投资基金现金流的J曲线效应。　　第四章研究了创业投资基金的风险计量方法，重点研究了基于基金层面的现金流预测模型，并对其进行动态化修正。同时，笔者还提出了基于企业估值的风险计量方法，对当前的学术研究进行了有益的补充。第三章和第四章构成了本文的主体部分。　　第五章研究了创业投资基金风险管理的基本框架，在对一般的管理框架进行总结的同时，笔者结合上面的研究成果，提出了上下结合的风险管理框架。　　第六章对文章的主要结论进行了总结，并指出了论文中的缺陷和不足，以及可以深入研究的方向。　　本文的主要结论是:本文在重点研究集中基金层面现金流预测模型的时候，引入了内在年限对其进行了动态化修正，但笔者同时也认识到了基于基金层面现金流预测模型在风险管理中的不足，即该模型作为一种风险管理工具，只能帮助基金管理人了解整个基金的波动情况，却很难帮助他们了解造成现金流波动的核心要素是什么，是哪个资产组合出现了较大的风险。因此，笔者深入到企业层面的研究中去，并提出了一种新的风险计量方法，即基于企业估值的风险计量方法。该方法可以具体分析单一企业的风险状况，从而较好地弥补了第一种方法的不足。　　本文还以3i集团和黑石集团的风险管理框架为案例，对创业投资基金的风险管理架构进行了研究，最后得出结论，认为上下结合的管理框架是一个比较好的出路，这一框架在组织架构上延续了巴塞尔协议的框架，当然具体的职能划分存在一定的差异。在具体操作上，则充分利用了基于基金层面的现金流预测模型和基于企业估值的风险计量方法。