随着世界经济一体化的发展,并购受到了很多企业的欢迎。但是根据科斯的企业边界理论,当企业的内部交易成本高于外部市场交易成本时,企业就会通过收缩性资本运营的方式以降低内部交易成本,因此,并购浪潮之后收缩性资本运营就开始受到越来越多企业的关注。其中,分拆上市作为收缩性资本运营的重要方式之一,在美国第三次并购浪潮之后,就频频在美国市场上出现了。而由于我国市场经济是在改革开放后才逐步开始发展,所以,相较而言分拆上市在我国出现的时间较晚。但是近些年来,创业板、新三板的相继出现推进了我国资本市场的发展,相关的法律制度也逐步完善,如2019年8月23日下午,证监会发布了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(简称《若干规定》),明确A股境内分拆上市的标准和流程,列出了分拆上市的七大条件,大大推动了分拆上市在我国的发展进程。目前我国相关领域对于分拆上市的研究大多集中于探索分拆上市以后母子公司的业绩表现,对于分拆上市为企业价值带来影响的原因却是少有涉及。因此,本文从衡量企业价值的EVA指标出发,通过分解EVA的价值驱动因素,将其与分拆上市的动因相结合,构建出分拆上市为企业创造价值的作用框架,以此为基础分析分拆上市为企业创造价值的效果。通过分析分拆上市的价值创造机制,本文发现分拆上市主要是通过融资机制、经营机制以及投资机制为企业创造价值,但是由于各个企业自身情况的不同,分拆上市在上述三方面为企业带来价值的效果也是不同的。本文选择了辽宁成大分拆成大生物上市的案例,对企业分拆上市的价值创造效果进行了相关分析,得出如下结论:(1)分拆上市后,母子公司的融资规模扩大,缓解了企业的资金压力,从而在融资机制方面为企业创造了一定的价值,但是由于资金投向的不合理,使得分拆上市为企业创造价值的积极效用大打折扣;(2)由于分拆上市使得企业的资金压力得以缓解,且母子公司能够更加专注于各自业务的专业化经营,使得企业的盈利能力有所提升,但由于企业投入的速度远远大于产出的速度,在经营机制的某些方面,分拆上市为企业创造价值的积极效用并不是很明显;(3)得益于企业融资规模的扩大,母子公司的投资规模也随之扩大,使得企业拥有广阔的发展前景,即在投资机制方面为企业创造了价值。本文通过对分拆上市为企业创造价值的作用机制的研究,总结归纳了分拆上市对企业价值产生影响的具体原因。探索这些创造价值的原因,可以为我国选择分拆上市的企业提供一定的参考,即在分拆上市的过程中要重点关注哪些要点,才能使企业分拆上市作为一种资本运营方式取得最大的成功,为企业创造最大的价值。