研发投资是企业创新的关键环节,作为企业经营管理目标与方案的制定者和执行者,高管对企业是否进行研发投资拥有重要决策权,鼓励高管进行研发投资成为提高企业创新水平的关键。然而,研发投资具有高投入、高风险以及收益滞后性,出于自身利益的权衡,高管往往缺乏研发投资的动力。薪酬激励被认为是缓解委托代理冲突,督促高管以企业长期利益为重的有效激励方式。目前,我国上市公司普遍采用高管薪酬这种短期激励方式,随着股权激励有效性的突显,部分企业开始重视股权激励对高管行为的影响。深入探究高管薪酬激励机制对企业研发投资的影响路径,对优化高管薪酬激励结构、实现薪酬激励最大效用具有积极意义。海外背景被认为是高管拥有知识技能等方面优势的重要体现,在一定程度上,海外背景同样会对高管决策行为产生影响。利用薪酬激励方式,充分挖掘高管内在优势,是提升企业研发投资水平的关键。本文以委托代理理论、社会比较理论以及高层梯队理论为支撑,以2007-2017年沪深两市A股上市公司为研究对象,基于多元线性回归法、倾向匹配得分法等方法考察高管薪酬激励、海外背景在企业研发投资过程中的作用路径。实证研究发现:第一,高管薪酬会促进企业研发投资,高管薪酬与同行业高管薪酬平均值相比形成的溢价越高,对研发投资的促进作用越显著;第二,股权激励有利于提高企业研发投资水平,相比于高管薪酬,股权激励对研发投资的促进作用更加显著。同时,高管薪酬与股权激励对研发投资的促进作用存在互补效应,即高管薪酬能够促进股权激励对研发投资的激励效果,反之亦然;第三,高管海外背景会对企业研发投资产生积极影响,拥有海外背景的高管会利用其知识技能、社会网络等方面的人力资本优势促进企业研发投资;第四,薪酬激励对高管海外背景与研发投资的关系有正向调节作用,高管薪酬越多、与同行业高管薪酬平均值相比形成的溢价越大、高管持股比例越高,高管海外背景对企业研发投资的促进作用越显著。同样,相比于高管薪酬,股权激励的激励效果更为明显。本文的创新点可能在于:第一,研究不同高管薪酬激励方式对企业研发投资影响的差异以及互补效应,在一定程度上弥补该类问题忽略高管薪酬激励机制内在联系的缺憾;第二,基于倾向得分匹配法分析高管海外背景对企业研发投资的作用机制,能够更加具体地反映高管海外背景对企业研发投资的净效应;第三,考察不同薪酬激励方式对高管海外背景与企业研发投资关系的调节作用,以更好地分析高管团队特征以及公司治理因素对企业战略决策的综合影响。本文研究结论为优化高管薪酬激励结构以及我国大力支持和鼓励创新背景下企业研发投资水平的提升途径提供新的分析思路。