员工持股计划最早兴起于美国,是现代公司治理制度中重要的一部分。我国对员工持股计划的研究开始于二十世纪八十年代,与美国二十世纪五十年代相比,我国起步较晚,但是发展速度很快,尤其近几年通过完善相关的制度和政策,员工持股计划有了更好的发展。2013年11月12日,十八届三中全会颁布了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,提出积极促进混合所有制改革。这个政策的颁布使员工持股计划快速发展,开启了企业改革的新时代。本文以老白干作为研究对象,重点研究老白干酒员工持股计划的实施效果。老白干酒于2014年12月1日发布员工持股计划实施草案,并于2015年12月正式实施,老白干酒员工持股计划的存续期为48个月,锁定期为36个月。老白干酒是第一家实施员工持股计划的国有上市白酒企业,在白酒企业中比较有代表性,它的实施方法和发展情况对未来白酒行业进行改革有借鉴作用。本文在分析老白干酒员工持股计划的实施背景、实施动因和实施方案等具体内容的基础上,重点对老白干酒员工持股计划的实施效果进行分析,首先采用事件研究法,分析实施前后的短期和长期市场反应,研究对股价和员工财富及企业相关者利益的提升作用;其次,分析对企业经营管理方面的积极影响;最后,采用财务指标法分析对财务状况的影响。文章最后,提出老白干酒员工持股计划的不足之处,提出相应的对策,将老白干酒实施员工持股计划的经验和教训进行总结,旨在为其他白酒企业提供一定的借鉴。本文通过研究发现,员工持股计划的实施确实促进股票价格的升高,也促进员工财富增加和相关者利益最大化;同时有利于改善企业治理结构、提高企业治理效率、降低代理成本,也有利于提高企业在白酒行业的市场竞争力;并且对老白干酒财务状况的改善有积极效果。本文通过追踪老白干酒员工持股计划实施的情况,得到几点启示,企业应该重视员工参与公司治理的权利;可以增加员工持股计划的后续方案,比如将员工持股计划的存续期适当延长、实施多期员工持股计划等,这样可以达到长期激励效果,促进企业的持续发展;应该根据企业自身的经营特点确定员工持股计划的激励范围。希望本文能对其他白酒企业实施员工持股计划提供一些参考。