中小企业在国民经济发展过程中起到举足轻重的作用,是最具发展活力及创新能力的经济主体,在创造就业、改善民生及促进经济平稳发展等方面都表现出不可小觑的重要力量。新三板市场的建立旨在提高中小企业股份流动性,并解决中小企业融资难问题。自2006年成立之初至今,新三板市场发展迅速,挂牌企业数量及成交量井喷式发展。在此背景下,本文通过建立实证分析模型,意在对新三板挂牌中小企业融资效率进行研究,以分析中小企业是否通过在新三板市场直接融资实现预期融资效益,并对新三板中小企业提高融资效率提供理论指导。本文在回顾国内外学者对于融资结构、融资效率影响因素、融资效率评价方法的研究成果基础上,首先,对相关概念进行界定,并对融资效率及效率评价方法进行梳理阐述,为整个研究奠定理论基础,确定研究方法。其次,对新三板市场挂牌企业数量、行业分布、地域分布等基本情况进行统计描述。再次,对新三板市场融资现状进行统计性分析,具体包括流动性分析、融资方式分析、转板情况分析,并在此基础上分析新三板市场挂牌企业融资存在的问题。之后,在此基础之上,选取33家新三板挂牌中小企业为研究样本,确定投入产出指标,建立DEA模型,对样本企业融资前后的综合技术效率、纯技术效率及规模效率进行比较,分析企业融资效率,并对非有效企业进行松弛变量研究,分析导致融资非有效的主要原因。本文通过实证分析得出以下结论：新三板市场企业融资效率普遍偏低,其中多数新三板挂牌企业处于规模报酬递增阶段,部分企业存在规模报酬递增和资本运营水平低共存现象；生产管理水平低下、融资结构不合理是导致融资效率低下的主要原因。最后,针对主要结论,为提高新三板市场挂牌企业融资效率提出对策及建议。