现代标准金融学理论难以解释现实世界金融市场中存在的大量异常现象，如交易数据中的胖尾性等。现代行为金融学认为投资者不是理性人、市场不是有效的，进而从心理学角度分析投资过程，得出投资者的不完全理性行为通过市场进而表现出各种异象的结论。但行为金融学的理论还处于初级发展阶段，很难对其建模和进行实际数据分析。 针对以上问题，无论从验证市场有效性假设的正确性或者解释现实世界中的异象角度上看，还是从研究行为金融学的理论上看，作为复杂系统的金融市场研究，在数学上还没有成熟的模型和工具。 本文通过对多主体技术的研究，结合标准金融学和行为金融学理论，建立了市场结构模型、投资者模型，二者通过时间模型序贯衔接。投资者在风险厌恶效用函数最大化的目标下，按照基本分析投资者、技术分析投资者和噪声投资者的理念进行分析，并通过对投资主体引入心理因子、建立主体与主体之间的序贯邻近信息交流机制和决策进化机制，形成了投资者模型；并以此为基础构建了一个基于集合竞价体制下的虚拟证券交易市场，对金融市场异象进行研究。 根据市场模型，设计了5个实验。通过对实验结果数据的分析发现：(1)在仅有噪声投资者的市场中，交易数据具有一定的GARCH性，但无胖尾性；(2)在有基本分析投资者和噪声投资者存在的市场且前者占多数的情形下，市场很快被其控制并表现出于标准金融学理论较一致的结果——价格围绕着REE价格做小幅度的波动、交易量明显减少、GARCH性很弱，但数据具有一定的胖尾性；当前者数量减少时，逐渐失去了对市场的控制力，从而验证了Fama的有限套利说；当允许类型切换时，噪声投资者很快转换为基本分析投资者；(3)在仅有技术分析投资者和噪声投资者的市场中，市场数据具有明显的周期性，市场被技术分析投资者控制，表现出较大GARCH性，胖尾性不强且收益率基本不满足正态分布；(4)在三类投资者均存在的市场但无信息交换的条件下，市场表现出一定的胖尾性和GARCH性，呈现出(2)和(3)叠加的效果；(5)在三类投资者均存在的市场中且引入信息交换机制和心理模型的条件下，市场数据表现出较强的胖尾性和GARCH性，表明心理和社会对市场的影响。从以上结果可以看出市场产生的数据与现实世界中的数据特性基本吻合，说明了模型具备了解释现实世界异象的能力，具有一定的正确性和合理性。