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证券投资基金在我国的产生和发展不过三年多,尽管如此,理论界和实务界对证券投资基金的探讨非常热烈。其中,基金能否战胜市场是人们倍感关注的一个问题。而要回答这一问题却需要一个合理的系统的基金业绩评价体系,否则将会得到错误的答案。同时,基金体现着一种分散投资和专家理财制度,对基金业绩的评价又不仅仅只限于此。首先,根据投资学的知识,平均而言,市场只为投资者承担的系统性风险进行回报。所以基金经理构建的投资组合是否充分分散非系统风险,也应是基金业绩评价所要考虑的内容。其次,现代投资理论认为优秀的投资收益可通过优秀的证券选择或对市场准确的预测并调整投资组合来获得。所以如果我国证券投资基金能够战胜市场,仍然有必要进一步分析超额收益的获得来源,这对投资者还是我国证券市场的成熟和规范都具有一定的意义。鉴于此,本文借鉴西方一些成熟的基金业绩方法,对我国证券投资基金的业绩进行多方面的评价。论文由四个部分组成: 第一章为引言部分,该部分简要概述证券投资基金的产生与发展,并讨论了证券投资基金对我国证券市场的作用以及在实际运作中出现的不足,最后,该部分提出了问题并介绍本文研究的重点。 第二章是对国外三十多年来对基金业绩评价的一些经典文献进行回顾,同时较详细地介绍了文献采用的评价方法。本文将这些评价方法分为五类:(1)传统的基金业绩评价方法;(2)风险调整指数法;(3)基金业绩构成分析法;(4)基金经理市场时机选择能力评价方法;(5)多因素模型业绩评价法。 第三章是对我国证券投资基金的业绩进行实证研究,研究的结论为:(1)经过风险调整后,我国证券投资基金的业绩总体上能好于市场基准组合;(2)研究发现大多数基金的投资组合没有充分分散非系统性风险;(3)没有足够的证据表明我国基金经理具有市场时机选择能力,这同时也说明我国基金经理有一定的证券选择能力;(4)也没有足够的证据表明基金的业绩具有稳定性,或者说,基金过去优秀的业绩不一定代表未来也能如此。 最后一章是本文研究的局限与不足。