2002年以来国际油价快速上涨，在2008年7月达到每桶147美元的历史高位，短短几个月的时间又迅速跌至40美元附近。如此剧烈的波动仅用供给需求、美元贬值等传统影响因素很难给出合理的解释，很多人开始将矛头指向原油期货市场。他们认为大量资金进入原油期货市场进行投机导致了油价泡沫，但是投机对油价变动到底有没有影响一直存在争议，而且缺乏实证分析。本文就是以此为出发点解决以下几个问题：第一、原油期货投机对油价到底有没有显著影响；第二、短期内原油期货投机对油价的影响程度有多大，长期内哪种因素占据主导地位；第三、传统影响因素和投机因素共同作用如何影响国际油价；第四、在传统影响因素以及投机因素共同影响下国际油价将如何变动。本文利用最新数据，运用协方差分析、脉冲响应分析、方差分解、协整和VEC模型以及BP神经网络分别对上述问题进行实证分析，最终得到以下结论：短期内原油期货投机对油价有显著影响，原油期货投机对油价的冲击可使油价上涨15美元左右，而且投机因素对油价变动的贡献度可以达到60%；长期来看供给需求和美元贬值对油价的影响依然占据主导地位，其中供给需求对油价的贡献度达到40%，美元贬值的贡献度在20%左右，原油期货投机贡献度在5%左右。另外通过协整分析得知油价与影响因素之间存在长期稳定的协整关系，而且向量误差修正模型符合反向修正机制，短期内考虑原油期货投机作用可有效的预测较大的油价波动。通过相关性分析、对比分析并且借助于图表分析得知商品指数基金在长期内能够促进油价持续上涨，但是油价的大幅波动主要是由于非商业持仓追涨杀跌所致，而且投机资金规模不断扩大，已经具备左右国际油价的能力。高油价加剧了全球通货膨胀，对全球经济造成很大影响。我国石油对外依存度已超过50%，油价的剧烈波动严重危及我国的经济发展，本文在相关研究的基础上对有关部门提出以下合理的建议：期货交易所应该加大对非商业持仓的监管力度，可适当提高保证金限制投机炒作；国内应该推动原油期货商品的上市进程，石油公司也应抓住机遇扩大商业库存，加大海洋石油开发投资，并且不断完善国内成品油定价机制。