随着经济的全球化发展,企业竞争日趋激烈,企业所生存的内、外部环境也在不断的变化,因此企业需要不断地改善经营策略以适应这种变化。而现实中,特别是受金融危机的大环境影响,不少企业由于不能适应这种快速的变化,在高速运转的资本市场中逐步被淘汰,破产的案例日趋增加。所以财务预警的重要性就日渐体现出来,成为当前研究的一个重点方向。.本文在总结国内外文献的基础上,运用全行业上市公司公开的财务数据,选择重要的财务困境预警指标体系,试图建立通用的财务危机预警模型,对企业可能出现的财务困境,达到预警的目的。同时也减少和避免企业财务危机给经营者、投资者、债权人及其它利益相关者造成的利益损失。第一部分是导论。着重介绍了问题的研究背景、研究意义、研究对象的确立、研究思路及框架,为后文的研究作好铺垫。第二部分是财务危机预警的相关理论研究。首先对财务危机的涵义进行了阐述,总结国外和国内文献对财务危机的定义的基础上,介绍了本文对“财务危机”的界定。主要基于信息的可得性,本文将“财务危机”界定为被证监会“特别处理"的公司。其次介绍了财务预警相关的基本理论,财务预警的概念和功能,着重阐述了定量预警模型和定性预警模型的研究现状。国外研究文献认为定量财务预警模型的发展阶段先后经历了从单一变量模型、多元变量模型、条件概率分析模型、人工神经网络分析模型到组合预测模型的演进轨迹,对各种模型的优缺点进行了阐述。而国内研究文献对于财务预警模型的研究多从实证分析的角度出发,侧重于财务预警模型的修正与应用,如先后建立了F分数模型、Y分数模型及“A记分法"分析模型。另外从变量引入的角度来看,加入了现金流量指标、非财务指标,使模型得到了进一步完善。尽管如此,我国研究却相对缺乏对于财务预警模型基础理论的研究及创新。财务预警模型的定性方法主要介绍了两种分别为专家调查法和四阶段症状分析法,另外还有如灾害理论、期权定价模型、回复分割逻辑、广义估计方程序等方法,并对定性研究方法的优缺点进行了介绍。最后对本文实证分析方法进行了说明。第三部分是实证分析。这是本文的核心部分。本文选取2010-2012年33家因财务状况异常而被特别处理的上市公司,同时按一定方法选取了33家财务正常公司作为配对样本来建模。选取了反映企业财务状况的财务指标和非财务指标两个大类,财务指标除传统财务指标外,还引入了现金流量指标和反映股东获利能力的指标,非财务指标包括了公司治理指标和其它指标两个小类,具体涉及了25个指标作为本文模型构建的预测变量。通过两独立样本Mann-Whitney U检验对两总体分布的差异性进行比较判断,最后选出连续两年及以上都有显著性的指标有资产负债率、利息保障倍数、总资产周转率、固定资产周转率、总资产报酬率、加权平均净资产收益率、营业利润率、销售净利率、债务保障率、每股收益、每股净资产共11个。将这些指标全部强制进入二项Logistic模型进行分析,可以得出财务预警的回归方程、各变量对结果的影响度及预测准确度,并且可以发现离公司被ST的时间越近,对结果的预测越准确。从T-2,T-3,T-4年中可以看出,连续三年都有显著性影响效果的是资产负债率、总资产报酬率和销售净利率三个指标。根据回归方程的系数可以看出,营业利润率和债务保障率不符合经济含义,选择去除这两个指标进一步修正模型,利用向后逐步回归法筛选被解释变量,使用WALD估计方法来构建预测模型,准确率得到了一定程度的提高。最后从经济意义、回归方程的显著性、回归方程的拟合优度、解释变量的共线性四个方面对回归方程进行了评价和检验。第四部分是结论和建议。本文的研究结论主要有两个方面,一是财务危机预警时效性较强,时间跨度越小,模型的预测精度越高。二是建立综合评价指标体系。指出了本文研究的不足,最后提出了进一步研究的几点建议意见。