天然橡胶期货自1952年在日本上市以来，经历较长时期的平稳发展。当前，新加坡交易所、日本工业品交易所、泰国农产品交易所和上海期货交易所是全球最主要天然橡胶期货交易市场。特别是随着中国期货市场的迅猛发展，上海天然橡胶期货的市场规模和影响力得到显著提升。目前，沪胶期货交易量稳居全球天然橡胶期货首位。从市场规模、成交量和流动性三个方面比较，沪胶期货已全面超越东京市场，从而为获得天然橡胶国际定价权奠定了基础，所以研究国内沪胶现货和期货有着比较重要的意义。我国从上个世纪90年代开始探索建立期货市场，套期保值功能，已经作为重要的规避风险工具而大量被各类企业、投资以及投资者使用，在对商品或者资产进行套期保值时，会买卖一定比例的期货合约。不同比例的期货合约，会对套期保值效果产生不同的影响，因为期货价格和现货价格波动幅度并不完全相同。因此确定最优套期保值比率使得经过套期保值的资产组合所面临的风险最小成为了企业在套期保值操作过程中极其重要的问题，同时最优套期保值比率的确定也是套期保值理论研究的核心和重点。本文基于以上的观点对于上海橡胶期货和国内的现货价格进行研究，利用OLS模型估计套期保值比率，再利用多元GARCH模型中的BEEK-GARCH模型、CCC-MVGARCH模型、DCC-MVGARCH模型对现货和期货日收益率进行研究，来估计最优套期保值率。发现用不同模型估计出的投资组合收益率同，规避风险程度也不同。应用静态OLS模型估计出的套期保值比率进行套期保值比没有进行套期保值的投资组合标准差小，也就是规避风险能力强，而应用动态模型估计出的套期保值比率做出的相应套期保值模型比没有进行套期保值或者OLS模型的规避风险能力更好，进一步的，使用动态DCC-GARCH模型规避风险能力最好。从而得出多元动态模型在研究套期保值比率方面具有比较好的有优势。这些研究可以为市场参与者期货监管部门提供有价值的市场信息，是十分具有意义的