【摘 要】
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伴随三十年来中国资本市场的不断发展与创新,证券公司作为证券市场上重要的金融机构之一,也历经了数量快速增加、实力不断增强、规模持续扩大、业务迅速拓展的快速蜕变。在证券公司所有业务中,证券自营业务犹如一匹黑马,在经纪、投行等传统业务疲软之时脱缰而驰,连续三年成为我国券商第一大收入来源,并保持高速增长之势。但是由于自营投资的风险性较大,收益不稳定,高利润率的自营业务给公司带来业绩增长的同时,也增加了证券
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伴随三十年来中国资本市场的不断发展与创新,证券公司作为证券市场上重要的金融机构之一,也历经了数量快速增加、实力不断增强、规模持续扩大、业务迅速拓展的快速蜕变。在证券公司所有业务中,证券自营业务犹如一匹黑马,在经纪、投行等传统业务疲软之时脱缰而驰,连续三年成为我国券商第一大收入来源,并保持高速增长之势。但是由于自营投资的风险性较大,收益不稳定,高利润率的自营业务给公司带来业绩增长的同时,也增加了证券公司的经营风险。红塔证券作为云南本土券商,在其他券商依托注册制加速推动资本化业务之时,大力发展其自营投资业务。在新冠疫情的大环境下,红塔证券成为2020年上半年A股上市券商中营收增速最快的公司,其中自营业务收入12.7亿元,对总营业收入的贡献超过5成。本文以此为背景,首先在对红塔证券的发展历程及其自营业务发展现状的分析基础上,对红塔证券自营业务风险来源及存在的内外部风险因素进行了归纳总结;其次对红塔证券自营业务风险控制现状进行了深入剖析:（1）通过对11家上市券商季度自营收益率进行Va R实证研究,得出红塔证券自营收益率波动大、风险敞口明显高于行业其他券商的结论;（2）从公司自营业务风险管理方面分析,发现红塔证券存在公司股票池构建体系不完善、二级市场投资流程缺失、风控管理覆盖不全面、风险管理团队建设滞后等问题。针对红塔证券自营业务风险管理存在的问题,本文提出（1）积极开拓创新业务,优化营收结构;（2）优化股票池构建标准,加大研究力度;（3）完善风险管理流程;（4）推进风险管理队伍建设等优化意见。本文从红塔证券自营业务实际情况出发,通过定性与定量的分析方法,找出其自营业务风险控制存在的问题并提出相应优化意见,希望能够提高红塔证券自营业务风险管理水平,并对我国其他证券公司自营业务风险管理提供借鉴意义,帮助其实现公司合理高效的风险管理从而提高证券投资有效性及资本运作能力,促进证券市场繁荣发展。
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