随着我国制造业的发展,国内制造业企业的做大做强和转型升级成为必然,跨国并购将成为我国企业寻求技术创新、开拓市场主要手段。但由于法律与监管的原因,国内上市公司在跨境并购时大多只能采用现金支付的方式,资金不够雄厚的上市公司将面临巨大的融资压力;同时,跨境并购所面临的环境与问题更加复杂,并购风险较大,如何选择合适的支付工具提高并购成功率,是企业需要考虑的重大问题。本文选取了成功进行跨国并购的继峰股份作为研究对象,希望通过分析继峰股份间接收购格拉默的案例,为企业融资与支付方式难题的解决提供案例借鉴。本文研究发现,继峰股份在跨境并购中引入了“PE+上市公司”并购基金,搭建了多层交易主体,运用股权融资与债权融资满足了短长期不同阶段的资金需求,大幅减少了自身所需要支付的金额,解决企业融资难题。在这种模式下,继峰股份可以及时了解并购的进展及内部信息,有效约束并购基金做出有损上市公司利益的行为;同时,其搭建的多层交易结构可以隔绝并购中的多种风险,保障继峰股份自身资金安全。在后续并购基金退出时,继峰股份采取支付现金、发行股份以及定向可转债的混合支付方式支付交易对价,并发行定向可转债募集配套资金,成功达到了延缓股权稀释风险、减轻资金压力、扩大融资渠道的效果。本文对支付方式进一步研究发现,定向可转债具有降低资金成本、改善资本结构、增强并购灵活性等多方面的优势,是一种有效的支付手段与融资手段。本文认为,具有跨国并购需求的上市公司应考虑设计多层交易结构用以隔绝并购中可能会面临的风险;为并购进行融资时,可以引入并购基金参与交易,提高资金募集能力与募集速度;在选择并购支付方式时,应根据自身情况选择合适的支付方式,积极运用混合支付方式与新型支付方式以满足并购需求。