风险投资是经济增长的“发动机”,对我国优化产业结构,推动产业结构迈向中高端有重要的作用,特别是在支持创新活动和高新技术产业化方面发挥着不可替代的作用。在投资中,风险投资不仅提供企业发展所需的资金,还为企业的发展提供增值服务,帮助企业家更好地管理企业。但是,风险投资是一种高风险的投资,由于人的有限理性以及信息不对称等局限原因导致风险投资家与创业企业家在投资中形成了典型的“委托代理”问题,风险投资家能否根据有限的信息,动态地去评估风险投资项目,并做出相应的投资决策,将关系到投资的成败。风险投资家为了减轻信息不对称而产生的委托代理问题,通常所采用是分阶段投资。然而一个投资事实就是:分阶段投资轮次在产业间存在差异。本文站在风险投资家的角度,围绕分阶段投资在不同产业有不同的轮次展开研究:文中首先对风险投资的发展现状、内涵和特征进行了阐释,提出本文研究的主题;其次风险投资的文献综述,重点分析和总结了道德风险和分阶段投资相关文献,总结构建分阶段投资模型的思路;最后是本文的研究重点,从项目的不确定性和产业之间有形资产的不同角度构建了一个两阶段的基本模型,并对三种投资方式进行了分析,得出高科技产业与传统产业投资的结论。最后在上述研究工作的基础上,得出相关结论并对本文中的不足之处提出进一步的研究展望,并结合我国经济发展的实际情况,为风险投资发展提出了一些可供参考的政策建议。