股票首次公开发行(Initial Public Offering，即IPO)，是指一个公司第一次向市场上大量的非特定投资者发售企业股份的行为。在首次公开发行后，公司的股份可以申请进入股票交易市场交易，企业也因此而转变为上市公司。 尽管可以合理地假设，承销商的目标是平衡股票供给和需求关系，定出对上市公司最有利的价格，但是，现实告诉我们，承销商的这一目标往往达不到。从上世纪的六、七十年代开始，西方财务界就逐渐注意到首次公开发行的股票进入二级市场过程中存在着很大的价格差，并以“定价过低(Underpricing)”来表示这种现象。此后学者们又陆续发现了股票市场上的“热门股市场(Hotissues market，即新股发行定价过低现象的周期性)”和新股长期市场表现(Long-run performance)失常现象，它们共同构成了困扰学术界的三个主要难题。研究人员从信息不对称、委托代理理论和投资者预期等角度提出了多种可能的解释，但迄今为止，仍然没有一种理论能够很好地解决这些难题。 中国股票市场的建立和运作在很大程度上走的是结合本国国情，借鉴西方发达国家模式的道路，再加上起步晚、规模较小、规范性较差等原因，也同样存在着西方股票市场上所存在的问题，有些甚至更明显(如发行定价过低的问题)。目前国内对股票市场的研究还主要集中在二级市场的行为特征以及公开信息的市场效应等方面，对一级市场的研究从报刊资料上反应的信息来看还较少，为此，本文将研究的重点放在一级市场，研究的方向主要是新股发行首日的市场表现，对新股发行定价过低的周期性和新股长期市场表现问题，尽管市场条件还不很成熟，也尽可能凭现有市场样本条件加以研究。本文将通过对我国自1993年到2000年间沪、深A股市场股票首次公开发行后的市场表现进行统计分析，以研究我国新股定价是否过低，是否存在“热门股市场”现象以及 我国首次公开发行股票的实证研究新股长期市场表现如何等三个问题，并通过多元线性回归模型分析影响股票上市首日价格涨幅（初始收益率）的显著因素。 本文主体由四个方面组成： 第一章简要介绍中国股票市场的发展历程，以及我国股票首次公开发行的定价方式。 第二章简要回顾国内外有关首次公开发行新股的市场行为研究方法及其成果。 第三章对我国A股首次公开发行市场行为进行研究，利用近几年发行的沪、深A股数据进行统计分析，建立起多因素模型并对影晌初始收益率的因素进行分析，找出显著因素，同时分析“热门股市场”问题和新股长期市场表现。 第四章是由研究结果得出的有关结论。