市场准入负面清单制度试点是我国进行的重大经济体制改革之一,自政策颁布和实施以来受到投资者的广泛关切。清单定义已在2014年7月国务院发布的《国务院关于促进市场公平竞争维护市场正常秩序的若干意见》中明确,是以“非禁即入”为原则导向,以清单方式清晰列出在我国境内禁止和限制企业投资经营的行业、领域以及业务等,对于清单内的事项,市场主体若计划进入,需根据负面清单的条款判断是否有资格准入,而清单外的事项则市场主体自己决定是否进入。负面清单准入模式相比于之前的混合主义清单准入模式,有效地降低了资本进入市场的成本与不确定性,有利于引导资本流向实施市场准入负面清单制度的区域,提高地区要素资源的更合理配置。市场准入负面清单作为市场主体准入的制度规定,整合了我国以前分散的各类市场准入规定,做到了全国市场准入的统一管理。通过负面清单将散落于《政府核准的投资项目目录》、《禁止进口货物目录和禁止出口货物目录》、《限制用地项目目录和禁止用地项目目录》、《产业结构调整指导目录》、各类法律法规、行政审批中的市场准入规定统一于一张单中,为指导市场主体的创建或者投资经营某些项目点亮了指挥塔。对于政府而言,通过非禁即入的方式列出的事项更加清晰明了,避免了模棱两可的措辞,限制了在准入灰色地带中政府的自由裁量权,有助于减少地方政府的贸易保护主义和寻租行为,规范了公权力。而对于市场,负面清单采用的“一单列尽”的方式降低了市场主体与政府管理部门之间的信息不对称,使市场主体更加明确其设立或者经营业务或投资项目的红线所在,有助于减少其信息搜寻成本,同时也减少了由于信息不对称或者外部不经济因素产生的时间成本和各类交易费用。然而现有国内关于研究市场准入负面清单制度的实施对企业微观影响的文献还比较匮乏:当前我国学者关于市场准入负面清单的研究主要集中在宏观角度,负面清单设立的意义和优点等方面,且都为规范类文献,几乎未有基于微观角度研究清单制度对企业影响的实证分析文献。基于市场准入负面清单的影响力和在供给侧结构性改革中的意义,本文以此为研究契机,研究其对企业融资成本的影响。尽管前人围绕市场准入管制放松展开了一定的研究,但鲜有文献直接探讨国家层面的市场准入管制放松对企业融资成本的影响。与本文比较相近的研究设定是美国上世纪70年代到90年代,美国政府采取的一系列大幅放松对几个行业准入管制的政策。然而,一方面,学者们对此得出的结论不尽一致,有的认为市场准入管制放松能够增加企业融资成本,有的认为放松管制可能降低企业融资成本。另一方面,美国学者多数关于此的研究,最多涉及五个行业（石油和天然气、公用事业、电信和运输业、娱乐）的放松管制,这些行业大多数是垄断行业,对上市企业研究而言并不具有普适性。基于以上,本文对此话题开展了研究。主要的研究内容如下:第一,市场准入管制放松与企业债务融资成本的关系。研究发现:（1）市场准入管制放松带来的产品市场开放能够显著降低企业的债务融资成本,且该结论在经过平行趋势检验、PSM、更换自变量衡量方式、更换因变量衡量方式、加入可能影响负面清单试点地选择的控制变量等一系列稳健性检验后依然成立;（2）相比于国有企业,市场准入管制放松对企业债务融资成本的降低作用对非国有企业更加明显;（3）相比于市场化发展水平较高的地区,市场准入管制放松对企业债务资本成本的降低作用在市场化发展水平较低的地区更加明显;（4）相比于信贷资金分配市场化程度较高的地区,市场准入管制放松对企业债务融资成本的降低作用在信贷资金分配市场化程度较低的地域更加明显;（5）对市场准入负面清单制度实施后,企业债务融资结构变化的分析表明市场准入管制放松导致企业总债务融资规模占总资产的比例、短期借款占总资产的比例、长期借款占总资产的比例、以及流动负债金额均显著增加,说明市场准入管制放松后,企业显著增加了债务融资的比重;（6）市场准入管制放松对企业债务融资成本的显著降低主要通过缓解融资约束发挥作用。第二,市场准入管制放松与企业股权融资成本的关系。研究发现:（1）市场准入管制放松带来的产品市场开放能够显著提高企业的股权融资成本,且该结论在经过平行趋势检验、PSM、更换自变量衡量方式、更换因变量衡量方式、加入可能影响负面清单试点地选择的控制变量等一系列稳健性检验后依然成立;（2）相比于信息披露质量较高的企业,市场准入管制放松对企业股权融资成本的增加对信息披露质量较低的企业更加明显;（3）相比于法制发展水平较高的地区,市场准入管制放松对企业股权融资成本的提升作用在法制发展水平较低的地区更加明显;（4）渠道分析结果表明,市场准入管制放松通过引发产品市场竞争的特质性风险效应,造成投资者的风险预期增加,进而导致企业股权融资成本的增加。加剧的竞争程度提高了已在行业发展较为成熟企业的利润被挤压的风险,造成企业特质性风险水平上升,进而使潜在的股票投资者要求更高的风险溢价,从而提升了企业的股权融资成本。第三,市场准入管制放松对债务融资成本、股权融资成本造成异质性影响的进一步原因分析。结果发现:（1）市场准入管制放松带来的产品市场开放能够显著提高企业的多元化经营水平,而企业多元化经营战略对债务资本成本和股权融资成本的异质性影响是造成市场管制放松对企业债务融资成本、股权融资成本异质性影响的原因之一;（2）上述结论在经过更换因变量、更换企业多元化经营衡量方式、平行趋势检验、添加可能影响市场准入负面清单试点选择的控制变量、PSM的稳健性检验后依然成立;（3）进一步分析表明,相比于要素市场化发展水平较高的地区,市场准入管制放松对企业多元化影响的促进作用在要素市场化发展水平较低的地区更加明显。本文的主要创新点在于:第一,本文拓展了市场开放相关文献研究。国内现有市场开放相关文献研究主要集中股票市场开放、自贸区设立方面,很少有实证类研究从市场准入负面清单制度设立这一视角探讨其对资本市场微观主体的影响,因此本文的研究为市场准入负面清单制度试点的实施效果提供了微观角度的实证证据,为我国今后进一步深化市场的改革和产品市场层面开放提供了一些理论依据和政策启示。第二,本文的研究进一步丰富了融资成本影响因素的相关文献。本文从企业融资成本的角度,以市场准入负面清单制度试点为外生事件,研究了市场准入管制放松带来的产品市场开放给企业债务和股权融资成本带来的影响,并分析了其潜在的作用机制,有效地补足了现有的理论文献研究,从融资成本横向角度拓展了相关领域的研究。