该文共分五个部分:第一部分是理论背景分析.简要介绍了两种理论的内容呼政策主张,进而通过对两个典型实例的国际比较,阐述两种理论在指导实际经济过程中各自的利弊得失,以及一国在借鉴过程中应吸取的经验教训.第二部分是对中国金融发展的轨迹描述.将中国金融二十年的发展历程分为三个阶段,第一阶段从建国初期到改革前夕,这一阶段存在金融抑制现象;第二阶段是改革前期的八十年代,这一阶段已经初步从金融抑制过渡到金融约束;第三阶段则涵盖九十年代至今,对应着较为宽松的金融约束.另外对中国经过这三个阶段的改革,中国的金融发展取得的成绩和存在的问题作了一个评介.第三部分试图用金融约束这一新分析框架解释中国金融发展现象.按照典型的金融约束的框架,分五点进行论述,即定向信贷配给、控制款利率、限制资产替代、限制银行竞争及其补充配置效率与动态效率.第四部分针对中国金融效率的现状,论述由金融约束导致效率缺失所诱导的金融创新,和金融创新取得的成绩和存在的问题.第五部分探讨进一步改革的思路.