2006年以来,定向增发已经成为我国A股市场再融资的主要模式。由于我国上市公司和资本市场产生发展的特殊背景,使得上市公司定向增发的“关联交易”特征较为突出,并有可能滋生内幕交易,对中小股东和市场造成损害。但是,随着我国资本市场及其监管体系的日益完善,上市公司及其大股东的再融资也必然需要更加理性地加以决策。目前,越来越多的上市公司是从自身的战略需要出发来制定增发方案的,并且,能够为企业和股东创造更多的新增价值。根据战略目标的差异,定向增发分为三种类型：资产注入型、引入战略投资者型和项目融资型。从P电气公司的案例来看,为了顺应电力设备市场对行业产业链整合的要求,并完成对智能电网设备项目园区的融资,于2012年向其控股股东PG集团发起了资产注入型的定向增发。发行后,得益于产业链整合和项目建设取得的效益,公司的财务绩效和股票市场表现都稳定上升。这也进一步明确了,只有有效的投资战略、切合实际的资产重组才能给上市公司、大股东和其他投资者带来好处。为了有效约束和监督上市公司的再融资行为,并引导其不断优化定向增发的行为,必须继续深入推进我国资本市场、监管制度和上市公司治理结构的改革。