矿产资源是可耗竭性的自然资源，也是一种有价值的特殊商品，其价值的大小受开发条件、稀缺程度、使用价值等多方面的影响。白云鄂博作为典型的多金属共伴生矿，多年来仅作为铁矿开发，造成大量有用资源如稀土、铌、钪、氟化物等遗留在尾矿中，因此，对尾矿资源进行合理的价值评估，以期完善的开发尾矿中蕴含的有用资源，是保障我国矿产资源可持续发展的重要举措。对于尾矿资源的再开发利用，相当于投资者拥有一个与金融期权类似的“选择权”。而当前对尾矿资源进行价值评估通常使用的净现值（NPV）法容易忽略投资环境的不确定性及管理者在投资中所体现的管理灵活性价值等问题，因此本文提出使用实物期权的方法来评估资源的价值，以弥补净现值法的不足，全面的评估资源所具有的不确定性及管理灵活性的价值。本文对实物期权在尾矿资源资产价值评估中的应用做了细致的研究，主要工作及研究内容包括：　　⑴在对国内外矿产资源价值评估的现状、实物期权的理论和应用研究分析的基础上，对本文涉及到的矿产资源价值的相关理论和实物期权的相关理论进行了概述，阐明了矿产资源价值的内涵，对实物期权的特性及应用条件做了详细论述。　　⑵分析了白云鄂博尾矿资源价值的构成，剖析对比了传统价值评估方法的优缺点，考虑到尾矿资源在开发投资中具有不确定性大、时间跨度长、风险高等特殊性，将净现值法与实物期权法相结合，建立了基于实物期权的白云鄂博尾矿资源价值评估模型。　　⑶明确了模型中涉及到的相关参数，通过参数的求解建立了基于 GARCH(1,1)的波动率预测模型，并将建立的模型用于预测 B-S定价模型中的波动率，与将标的资产过去价格的标准差作为期权定价的波动率相比，基于 GARCH(1,1)模型预估的波动率可以更好的模拟标的资产的价格波动情况，从而使B-S定价模型的结果更为精确。　　⑷将建立的模型应用在对白云鄂博尾矿资源中的稀土资源价值评估中，并对影响参数做了敏感性分析，结果显示，实物期权法对于评估不确定性、管理弹性的价值具有独特的优势，与净现值的评估方法相结合更能全面的体现资源的价值。其中，对资源价值影响较为敏感的因素包括资源的价格及其波动率，这也体现出实物期权价值评估方法的优越性。