股份回购是企业用自有资金或者通过举债筹资在一定时期内,按照既定的价格,将发行在外的股票购买回来的一种资本运作手段。它起源于十九世纪七十到八十年代的西方市场,在中国,股票回购发展较为缓慢,因为在建国初期我国对股票回购的限制较多。随着我国对股份回购的限制性规定越来越少,公司法对股份回购也在不断的修订与完善,上市公司实施股份回购也不仅仅是为了控制权改革的目的,更多的是作为市值管理的工具,以提升股价、调节资本结构等作用。2018年公司法再次对其进行修订,掀起了新一波的回购潮,回购动机与回购所产生的效应也呈现出更多的复杂多样性。基于歌尔实施的股份回购具有一定的代表性与典型性,本文选取了歌尔股份作为研究对象,在对股份回购的相关文献和理论进行梳理后,采用案例研究法分析了歌尔股份实施股份回购动因及其产生的效应。本文结合歌尔自身内部行为特征重点分析了歌尔实施股份回购的直接动因和隐藏动因,得出的结论是直接动因是为了提升被低估的股价和用于员工持股计划,隐藏动因是规避股权质押平仓风险、配合大股东减持需要以及向高管输送利益,同时分析得出直接动因与隐藏动因之间存在着潜在联系。最后本文从市场效应、财务效应以及治理效应三方面对其实施回购后的经济后果进行了分析,其中市场效应又通过股价的变化以及利用事件研究法产生的收益率来分析,结果表明在不同的事件背景下,股价和市场效应的变化都是不同的,但从短期来看,都可以在一定程度上维稳股价,但长期效应并不明显。财务效应主要从偿债能力、每股收益、财务风险、现金流量变化、以及经济附加值来反映。结果表明,股份回购对公司的长期和短期偿债能力影响有限,财务风险有所增加,盈利能力提升从而每股收益也有一定的提高,歌尔的现金流充足,回购股份也没有对现金流量有很大的影响。治理效应中资本结构得到了一定的优化,股权结构有所改变,机构投资者持股比例上升,由于存在激励员工的动因,歌尔的代理成本也有一定的降低。最后在对歌尔的三次股份回购分析之后,本文认为上市公司在实施股份回购时要充分利用股份回购,树立投资价值、要合理设置回购计划,时刻保持谨慎态度、同时也要完善治理结构,强化独立董事监督作用;市场投资者也要避免盲目投资;市场监管机构需要进一步加强市场监管、加强信息披露要求。同时由于本文存在一定的不足,因此在未来的研究方向上,可以进一步的对回购所带来的经济后果进行持续的研究与验证,也可以在进一步的探究股份回购与企业具体行为之间的关系或者可以对中外上市公司股份回购进行比较研究与差异分析,旨在对中国上市公司的股份回购实践提供借鉴和经验指导。