股权融资成本是企业管理的一个重要方面,其大小直接关系着企业的融资和经营决策。目前大多数研究股权融资成本影响因素的文献都基于“市场完全有效”以及“投资者理性”这两个假设,而行为金融学告诉我们市场并非完全有效,投资者也很难做到完全理性。投资者情绪作为行为金融学的重要支柱之一,已有的研究中却鲜少有研究投资者情绪对企业股权融资成本影响的。因此,本文以行为金融理论和信息不对称理论为基础,放宽“市场完全有效”和“理性投资者”假设,以2014年至2017年沪深A股上市公司月度数据作为样本,借鉴了易志高和茅宁(2008)的指数构建法,并加入换手率指标,运用主成分分析法得到投资者情绪指数,并在CAPM模型的基础上加以创新,将实际股权融资成本与理论股权融资成本作差,得到股权融资成本中非理论的部分,在控制其他因素后,运用多元线性回归的方法实证检验了投资者情绪和企业股权融资成本的关系。此外,本文按照一定的案例筛选规则,选择中国天楹股份有限公司的定向增发作为案例进行分析来佐证实证分析的结果,从中得到一定启示并对上市公司的融资选择提出优化策略。最后针对投资者、企业管理者、市场监管者分别提出建议。本文的结论如下:投资者情绪与企业股权融资成本呈显著的负相关,当投资者情绪上升时,股权融资成本会随之下降,并且这种关系会随着上市公司所在板块的成熟度的提高而减弱。因此,理性的企业管理者会判断投资者情绪的走势,选择适当的融资时机来控制企业的股权融资成本,最大化企业的融资效率。