由于现代企业所有权和经营权的分离导致了公司治理中代理问题的产生,股权激励作为解决代理问题的重要机制应运而生。但是在股权激励计划的实施过程中,并不总是一帆风顺的,以伊利股份和海南海药为例,股权激励的实施最后却为企业带来了巨额的亏损。因此,股权激励计划的设计关键点何在,企业在股权激励实施过程中能否取得预期激励效果,如何结合企业的实际情况设计出合适的股权激励方案,这些问题都值得深入研究。在实施股权激励的企业中,主要以计算机、通信及其他电子设备制造业为主。烽火通信作为其中的佼佼者,九年内已推行过三次股权激励计划。作为国有企业中首个在《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》文件下达后获准通过的,烽火通信的股权激励方案具有一定的借鉴意义。本文将通过对烽火通信公司股权激励计划的分析研究,为其他将要实施股权激励的上市公司提供相关的建议和指导,以更好地发挥股权激励机制的作用,并推动我国股权激励制度的发展完善。本文以案例分析为研究方法,首先对股权激励的概念进行了界定,并分析了股权激励契约的基本要素及相关理论。在此基础上,本文对烽火通信三期股权激励方案的实施过程以及方案的内容进行了介绍,并从上述股权激励契约的基本要素的角度出发,具体分析烽火通信实施股权激励的动因以及股票期权与限制性股票的方案设计。接下来,本文从短期市场反应、长期财务业绩表现以及非财务指标三个维度具体分析烽火通信股权激励方案实施产生的效果。通过横向对比它和行业均值的变化情况,以更准确的评价烽火通信的股权激励效应,并通过纵向对比前两期股权激励方案实施的效果差异观察激励模式的不同带来的影响。通过对案例的研究,本文总结了烽火通信股权激励存在的问题并在此基础上提出了相关建议。从宏观层面提出了优化股权激励实施的外部环境的政策建议,并从微观层面总结了完善股权激励实施的内部环境的建议。首先,从宏观层面来看,需要逐步建立完善的股权激励法律法规以及规范的经理人市场,为上市公司创造良好的外部环境。其次,从股权激励方案本身的设计来看,在激励模式的选择上,应根据企业实际情况选择合适的股权激励模式;在激励范围的确定上,应设置合宜,过大或过小都会影响激励计划的实施效果;在考核指标体系的建立上,可以增加市场导向型指标以及面向企业未来的非财务指标,全面客观地考察激励对象的表现;在考核指标值的设置上,应确定恰当的水平,使股权激励方案真正成为激励管理层努力的动力。本文可能的创新点在于:第一,以往学者在研究股权激励效应时,主要研究的是股权激励对企业绩效的影响,而本文在前人研究的基础上,不再仅仅从企业绩效的角度研究股权激励效应,而是从股权激励与企业绩效、公司创新、人才保留以及代理成本四个维度出发,全方位考察股权激励实施的效果,拓宽了股权激励效应的研究视角。第二,本文对不同模式的股权激励方案进行了比较研究,试图比较股权激励模式的不同在实施效应上产生的差异,为其他企业选择合适的股权激励模式提供指导意见。