公司治理、高管团队异质性与公司绩效——基于中国西南地区上市公司的实证研究

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长期以来,我国的企业大部分注重企业的短期性行为而忽视企业的长效发展,致使企业绩效存在较大的不稳定性,企业抵抗风险、危机的能力较弱。现代企业制度的引进与发展,让我国企业逐步认识到公司治理结构对企业绩效的重要作用。有效的治理结构可以通过激励机制,董事会治理机制等方面影响公司的绩效。而在现今激烈变化的环境下,企业中的高层管理者每天要处理大量的信息,面对大量的决策,以管理团队的方式运营企业得到了广泛的认可,因此上市公司以高管团队对公司进行治理,更有利于企业适应变化的环境。   据统计2009年西部地区国土面积占全国的56%,人口占全国总人口的22.8%,而人均国内生产总值只相当于全国平均水平的三分之二,说明我国西部地区经济发展水平仍相对落后其它地区。为协调区域经济均衡发展,扩大内需,加快西部地区发展,实现经济持续快速增长,并最终实现共同富裕。中共十五届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划的建议》中首次提出实施西部大开发战略。将西部大开发的范围包括到重庆、四川、贵州、云南、西藏自治区、陕西、甘肃、青海、宁夏回族自治区、新疆维吾尔自治区、内蒙古自治区、广西壮族自治区、吉林延边地区等12个省、自治区、直辖市、地区,面积达685万平方公里。其中西南地区约占36%。此后,九届全国人大四次会议具体部署了实施西部大开发战略。规划从2010年到2030年,在前期发展基础上,加速发展步伐,步入开发的冲刺阶段,此时对西南上市公司绩效的研究就显得尤为重要。   本文以我国120 家西南地区上市公司为研究样本,并使用统计软件SPSS17.0对其公司治理水平与公司绩效,高管团队异质性与公司绩效的相关性进行了实证分析,研究我国西南地区上市公司的公司特征与公司绩效之间关系及影响公司绩效的实质因素,从而为改善我国西南地区企业的公司绩效提出较为合理的建议。   本文从公司治理、高管团队异质性的角度研究公司特征与公司绩效之间的作用,并试图找出两者之间的内在关系。基于此,本文首先从公司治理的入手对公司绩效进行线性分析,回归结果表明,目前我国西南地区上市公司中的治理结构与公司绩效存在显著的相关性,其中第一股东持股比例,十大股东中基金持股比例,独立董事比例与公司绩效正相关,而董事长与总经理兼任与公司绩效呈负相关关系。随后在对高管团队的研究中,发现高管团队年龄、任期及教育专业异质性在统计上表现出与公司绩效存在显著的负相关性。但职业经验异质性在统计上表现出与公司绩效正相关,这从某种程度上证明了高管团队的特征与公司绩效的相关关系。最后,整合公司治理和高管团队异质性对公司绩效的共同作用,发现我国西南地区上市公司的公司治理各项指标和高管团队异质性各项指标均与公司绩效存在某种线性关系,分析结果与本文假设吻合。由此可知,我国西南地区上市公司的公司特征显著影响公司的绩效。鉴于以上的实证分析结果,本文认为我国西南地区上市公司在西部大发展的宏观背景下,构建高效的管理团队时,除了考虑高管人员的个人能力外,更应多注重高管团队成员间的差异,使构建的高管团队在公司治理中发挥有效的作用,从而提高公司的绩效。希望本文的研究能为今后改善我国西南地区企业的绩效水平提供较为合理的决策依据。
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