随着国际经济的飞速发展,我国资本市场也逐步发展壮大。在这样的背景下,越来越多的企业选择依靠并购重组来优化配置、集中资源、扩大市场份额。这种手段渐渐成为了一种捷径,更为企业资本的积累和竞争力的快速提升提供了帮助。并购是新时代经济和资本发展的产物,在带来诸多益处的同时也暗藏风险,这往往是并购双方信息不完全造成的影响。金融学家们尝试过诸多工具和方法来缩小弊端带来的影响,其中应用最为广泛、操作最为可行的当属业绩补偿协议。所以在并购过程中,并购公司和标的公司往往会签署业绩补偿协议,标的公司如果没有达到业绩将会按照相应标准触发业绩补偿协议。证监会强调,不能随意变更业绩补偿协议,一旦实际业绩不达标,就要按照业绩补偿标准给予收购方赔偿。本文选取吉艾科技为案例公司,具有一定的现实意义和代表性。首先,吉艾科技选择并购后原价回售标的企业,导致其业绩补偿协议终止,这一系列行为背后的真实动因和影响值得研究。其次,并购后回售标的公司的案例在我国很少见,这种行为很有可能成为今后我国上市公司并购标的企业业绩承诺不达标后的选择。就吉艾科技并购安埔胜利案例,本文首先详细描述了并购双方企业的基本信息和并购的整个过程,并分析其并购动因,就业绩补偿协议终止的根源以及并购回售这一事件可能造成的影响进行深入分析探究。对吉艾科技在并购回售模式下业绩补偿终止的动因总结为两个部分,即内部动因和外部动因。外部动因有宏观环境变化和相关政策变更影响,内部动因主要有:利润水平下滑、大额商誉价值、盈余管理、大股东利益驱动。同时,吉艾科技这种行为虽然在短期内对其盈利能力等财务指标有一定的促进作用,但就市场而言反应负面,造成其公司股价持续下跌。最后,就本案例存在的问题进行了总结,对并购市场未来的发展提出相应的建议,希望能够为通过签订业绩承诺协议规避并购风险的企业提供借鉴和思考,进而不断完善和发展我国的资本市场。