资本流动是国际间经济往来的重要表现形式,随着经济全球化的日益发展,资本在各国间的流动变得频繁和剧烈,资本流动易变性反映国际资本流动波动的强烈性,不仅体现在规模上,也体现在方向上,与此同时,伴随着国际交往的日益频繁,汇率问题也逐渐凸显。然而总体看来,资本流动易变性这一课题在我国仍然研究较少,并且众多学者暂未形成完全统一的结论。同时,目前国内有关于资本流动易变性原因、作用机理以及其对人民币汇率的影响的关注远远不够。因此,本文首先对已有文献进行了归纳分析,并在此基础上明确了研究方向;其次文章定性分析了资本流动易变性及人民币汇率的基础理论,其中重点分析了资本流动易变性的原因及我国汇率的现状;结合上述基础理论分析,本文第三章对资本流动规模和资本流动易变性的测算方法进行了概述,并通过对比选取了适合本文的方法进行了数据计算。同时,文章第三部分还重点探讨了资本流动易变性对汇率的作用机理,为后续的实证分析提供了进一步的理论支撑;文章最终选取2005年1月至2016年12月的中国月度数据构建VAR模型,增加资本流动易变性作为新的内生变量,并采用资本流动变异系数法对其进行定量描述,最终通过脉冲响应分析和方差分解结果,重点探讨了其对人民币实际有效汇率的影响。文章最后从完善国内金融系统、加强对资本流动的监测、改革人民币汇率机制及在短期内实行市场化资本管制四个方面提出了控制资本流动易变性风险的建议。本文研究发现即便我国资本账户还未完全放开,近年来逐渐受到关注的资本流动易变性对人民币实际有效汇率已存在一定程度的影响;虽然该影响存在滞后期,但会逐步增强,在方差分解的第12期可以达到5%左右的水平;资本流动易变性主要是通过改变我国本外币的相对供给水平来影响人民币汇率,当资本大量流入我国,而后又开始大量流出我国甚至出现逆转的情形,也就是资本流动易变性现象随着发生,这会导致国内的外币供给逐渐减少,进而人民币的供给增加而需求不足,会造成人民币汇率下降的情形。当人民币贬值到一定程度后又会刺激我国出口的增加,使得人民币的需求增加,资本重新流入我国,进而人民币汇率开始上升,人民币逐步升值。本文的研究对资本流动的监测管理和人民币汇率制度的进一步改革具有重要的启示意义。