在住房反向抵押贷款的研究领域,定价研究始终占据核心地位,并在学者们长期的研究中逐渐成熟。但在以往的定价研究中,学者们一般都假定住房反向抵押贷款具有固定的价格(信用额度)。而笔者经过观察与论证后发现,现实中住房反向抵押贷款的信用额度并非完全是固定不变的。例如,美国的Home Keeper就允许借款人分享房产增值的好处,即在房价超预期增长后,增加借款人的信用额度。另外,即使住房反向抵押贷款的信用额度保持固定不变,由于提前赎回权的存在,当未来住房价值的现值增加时,借款人可以提前赎回贷款并重新申请住房反向抵押贷款,以获取更大的信用额度；当未来住房价值的现值减少时,贷款机构也可能会在破产压力下冻结借款人的一部分信用额度。因此,从借款人和贷款机构双方的视角出发,等效于存在一种具有可变信用额度的住房反向抵押贷款。在上述观察与论证的基础上,本文提出了一个创新性的假定一一假定市场上存在一种信用额度每期可变的住房反向抵押贷款,并围绕着这一核心假定对其每期的信用额度进行定价层面的研究。本文的基本研究思路如下：首先,提出本文的核心假定及其相关的制度设计,并论证这一核心假定所具有合理性和可行性；其次,在核心假定的基础上推导住房反向抵押贷款的每期信用额度,并对模型的基本组成变量进行评估和测算,包括借助蒙特卡罗模拟估算每期安全边际系数的具体数值；最后,应用每期信用额度模型估算出案例中借款人未来各期的信用额度,并进行相应的敏感性分析。