【摘 要】
：
并购是帮助企业实现快速扩张、提高市场份额、调整产品结构的有效途径。近年来,在国家调控力度加强、土地资源紧张、行业竞争激烈的大背景下,越来越多的房企利用并购手段快速扩张,以达到扩充土地资源、完成战略布局的目的。学术界和实务领域也越来越关注并购对房地产企业的绩效影响。本文选择在房地产业内被称为“并购之王”的融创中国为研究对象,选取融创中国2012-2019年间发生的并购事件为研究样本,分析其连续并购绩
论文部分内容阅读
并购是帮助企业实现快速扩张、提高市场份额、调整产品结构的有效途径。近年来,在国家调控力度加强、土地资源紧张、行业竞争激烈的大背景下,越来越多的房企利用并购手段快速扩张,以达到扩充土地资源、完成战略布局的目的。学术界和实务领域也越来越关注并购对房地产企业的绩效影响。本文选择在房地产业内被称为“并购之王”的融创中国为研究对象,选取融创中国2012-2019年间发生的并购事件为研究样本,分析其连续并购绩效。首先对并购事件进行梳理,分析融创中国连续并购动因,然后分别采用事件研究法、财务指标法和非财务指标法对并购绩效进行分析评价,三种方法互为补充,最后针对进一步提升并购绩效提出建议。研究结果表明:（1）基于事件研究法的绩效分析发现,由于并购频繁,选取[-5,+5]的窗口期,在此基础上,CAR显著大于0事件的占比达65%,短期绩效相对较好,市场对并购带来的效应相对比较乐观;（2）通过财务指标法对融创连续并购活动的财务绩效进行分析,发现并购盈利能力因全国化战略布局获取低价土储稳步提高,营运能力状况因库存积压表现不佳,债务状况由于高杠杆运转长期压力较大,经营状况伴随着协同效应实现了增长;（3）结合企业特征选取了资源、品牌、客户以及员工这四个非财务指标评价企业绩效,分析发现,前三个层面通过连续并购,绩效显著提升,但在人均创收方面由于并购整合存在问题呈下降趋势;（4）基于以上的分析结果,发现融创在跨界并购对象、并购支付方式、并购融资渠道的选择方面以及项目运营效率方面仍存在不足,进而提出加强跨界投资的可行性分析、灵活选择并购支付方式、开发多元化融资途径以及加大并购整合力度的建议,以期能进一步提升融创中国连续并购绩效。
其他文献
实现共同富裕是中国式现代化的核心要义与根本旨趣。共同富裕有着鲜明的共享、过程与全面等本质属性，而推进乡村治理智能化是提升国家治理能力的重要面向，也是公共价值创造的过程。实现共同富裕与乡村治理智能化在价值目标与政策工具等层面不谋而合。然而，乡村治理智能化赋能共同富裕仍面临着数字弱势群体边缘化、智能化乡村劳动异化以及乡村数智化能力“赤字”等挑战。基于此，未来要在技术治理范式背景下，变革思想观念、加强顶
由于化石燃料的不可再生和环境污染问题,人类社会迫切需要发展可持续的清洁能源。因其高热值、零碳排放等优点,使得氢气成为理想的清洁能源之一。电解水制氢被认为是规模化制氢的有效途径,电解水包含两个半反应:析氢反应（HER）和析氧反应（OER）,其中OER因动力学缓慢成为制约电解水效率的关键。有机小分子（如尿素、5-羟甲基糠醛、水合肼、甲醇等）的电化学氧化可形成高附加值化学品及应对环境污染问题,而且具有相
骨肉瘤（OS）作为骨恶性肿瘤的代表,其现有主流治疗策料是手术切除肿瘤组织,并辅以术后化学治疗或放射治疗。尽管骨肉瘤的治疗方面取得了相当大的进展,但许多不良副作用在手术后仍未解决。其主要包括化疗药物在肿瘤中的分布受限、大剂量化疗产生的严重毒性,以及肿瘤组织的切除通常会留下不规则骨缺损。因此,急需开发一种能够克服这些限制的新型术后治疗手段。3D打印技术在生物组织工程和药物递送领域中一直走在前列,特别是
超分子材料是基于超分子结构的材料。超分子材料可以只由超分子主体结构构成,也可以由超分子大环主体和特定客体形成超分子主客体结构。主体与客体之间存在弱相互作用,比如:范德华力、分子间氢键、π-π以及阳离子-π等作用力。这些弱相互作用力使超分子材料具有了一些特殊的功能,例如分子开关对弱的刺激具有很灵敏的响应。超分子材料在实际中的应用也是十分广泛,比如用于分离和提纯,用于特异性检测,用于药物的运载工具等。
当下,国内外市场的竞争也愈发得激烈,而集团企业一般来说下辖的企业众多,且不同公司之间的经营业务差异较大,有其专业性和独立性。因此,这也对集团在管理上提出更为严格的要求。许多集团公司采取引入更先进管理制度的措施,而全面预算管理作为其中的一个重要管理手段,在国外的运用取得了非常不错的效果。全面预算管理的使用,对企业集团的发展十分有利,尤其是在集团企业内部,更能体现出这一制度所带来的标准化、科学化管理的
交互式电子白板已经广泛应用于中小学的基础教学,为了提高生物课堂学生的参与度和教学效果的达成度,越来越多的一线教师选择在随堂课中使用交互式电子白板。在硬件设备齐全的环境下,提高教师对交互式白板的认可,将其有效应用于课堂,使其辅助教学的功能充分发挥,促进师生达成有效的交互行为,达到更优的生物课堂教学效果就成为本研究拟解决的关键问题。本研究在国内外研究的基础上,结合高中生物学学科特点,采用问卷调查法、访
钙钛矿量子点（PQDs）由于其独特的光学特性在过去几年中引起了人们的极大兴趣并受到广泛关注。全无机和有机-无机钙钛矿量子点材料在发光二极管、太阳能电池、光电探测器等器件的应用中显示出巨大的潜力。然而,钙钛矿量子点材料对温度、氧气和水分等外界环境因素极其敏感,会发生降解使其结构变得不稳定从而导致其光学性能下降,这些不足致使钙钛矿量子点材料的商业应用发展受到严重阻碍。其中,水稳定性差是其目前亟需攻克的
面对全球环境污染加剧和化石能源过度消耗等问题,开发可持续、可再生的清洁能源已急如星火。氢能具有无污染、能量密度高、利用形式多样化等优点,引起人们的广泛关注,通过对氢能的开发,能有效地降低人们对于化石能源的依赖。电解水制氢被认为是获取氢能的一种最简便方法。析氧反应（OER）作为电催化水分解的半反应,是一个四电子耦合反应。但在析氧过程中,存在电子转移过程复杂、反应动力学缓慢等问题,需要较高的过电位来克
随着我国现代化进程的不断推进,国家对重大工程建设项目的投资力度持续加码,港珠澳大桥、大兴国际机场等一批重大工程实现了创新奇迹,并成为我国技术创新的重要平台与建设国家创新系统的主战场。然而由于其跨领域、跨学科、跨组织等的特点,基于重大工程开展创新合作成为破解重大工程创新难题的有效模式,从网络视角解析重大工程创新成为厘清创新合作关系、提升创新水平的有效方式。为此,本研究运用社会网络方法,从创新主体和创