现金股利分配历来受到诸多学者的研究,尤其对股利发放与代理成本的关系、股利发放与股权结构的关系探讨颇多。本文继续从股权性质的角度探讨股利分配问题,但不同以往的是,本文不再以所有上市公司或者仅对国有企业进行研究,而是以民营控股企业为研究样本,研究民营企业中含有的部分国有股权对其股利分配的影响。随着近年来混合所有制改革的逐步开展,作为其中主要形式的国企民企融合模式,特别是国有资本存在于民营控股企业的模式受到我们的关注。由于国有股权与政府间的天然联系,它能作为一种政治关联方式在民营企业中发挥作用。那么,民营控股企业中的部分国有股权对于其现金股利分配政策具有怎样的影响值得我们探讨。通过选取2009年至2016年民营上市公司的数据,运用二元选择模型(probit模型)及截尾回归模型(tobit模型)进行实证分析,得到以下结论:一、民营企业是否含有部分国有股权对于其发放现金股利的倾向有显著负向影响;二、民营企业是否含有部分国有股权对于其发放现金股利的力度有显著负向影响;三、民营企业中部分国有股权的持股比例越大,发放现金股利的倾向越低;四、民营企业中部分国有股权的持股比例越大,发放现金股利的力度越小。本文的研究成果不仅有助于理解企业现金股利分配行为,为管理层制定合理政策对企业股利分配进行指引提供思路;而且丰富了非控股国有股权的政治关联效应研究,为政治关联对民营企业的影响提供了新的证据支持;也为当前我国倡导混合所有制改革提供了理论依据和经验借鉴。