货币政策是一国进行宏观经济调控的重要手段,单一或双重的货币政策目标难以适应日益复杂多变的经济形势,也无法全面衡量货币政策的实施效果,满足宏观经济调控和经济社会结构转型的需要,因此,建立货币政策多目标体系成为理论界和决策制定者关注的热点问题。然而,随着全球经济一体化的深入,国际经济和政治环境的复杂多变,开放的经济环境增加了我国货币政策多目标体系协调运行的难度;此外,金融危机爆发后,全球经济复苏的外部力量和我国经济结构增质提效、适应新常态的压力叠加,促使我国长期以来依靠出口导向、投资需求拉动和要素投入驱动的传统经济增长模式发生转变。总之,经济环境的复杂性、动态性变化和经济社会的发展需要使得货币政策多目标的协调兼顾成为当前迫切需要研究和解决的问题。论文首先对货币政策最终目标理论体系及传导机制进行介绍,并对当前我国实施货币政策的内外部环境进行分析,增强下文实证研究所得结论和政策建议提出的方向性和现实意义;然后选取国内生产总值(GDP)、居民消费价格指数(CPI)、失业率(u)、国际收支差额(BOP)和上证综指(SH)分别作为货币政策最终目标经济增长、物价稳定、充分就业、国际收支平衡、金融稳定的衡量指标,从峰度、偏度、JB统计量三个角度对上述衡量指标的基本统计特征进行分析,并运用BDS和R/S分析方法对货币政策五个最终目标的非线性特征进行验证,为货币政策多目标体系门限模型的构建提供非线性认知基础;最后,运用门限回归模型对货币政策多目标体系的门限效应进行研究,以经典经济理论为出发点,包括开放经济条件下的凯恩斯模型、菲利普斯曲线等,并以此为依据结合实际经济现状予以改进,选取居民消费价格指数(CPI)作为门限变量,构建货币政策多目标体系的门限回归模型,通过寻找居民消费价格指数(CPI)基于不同关系的最优目标区间确定其最优区间交集,进而证实货币政策多目标的可协调性。研究结果表明:我国货币政策最终目标具有明显的非线性特征,其中国内生产总值、居民消费价格指数、失业率和上证指数呈现一定的状态持续性,而国际收支差额具有反状态持续性;此外,实证分析确定了货币政策各最终目标的统计循环长度,其中国内生产总值和居民消费价格指数的循环周期为20个季度,失业率的循环周期为60个季度,国际收支差额和上证综指的循环周期为50个季度。各宏观经济指标在循环周期内呈现稳定态势,受国内外经济环境的影响,在出现突发事件扰动时,原有的稳定分布和长期记忆性会逐渐下降甚至消失,直至新的稳定状态形成。我国货币政策多目标间具有可协调性。货币政策五个最终目标之间并不是绝对排斥和矛盾的,它们之间具有协调和兼顾的可能性。通货膨胀在与货币政策其他目标相互作用过程中产生的最优目标区间存在重叠部分,即通过不同的货币政策工具和传导途径进行宏观调控,货币政策五个最终目标均处于社会可接受范围内。此时,居民消费价格指数(CPI)保持在2.67%~3.43%范围内,经济增长适度、失业率尚未超出社会可接受范围、金融市场稳定、国际收支账户合理。此外,居民消费价格指数(CPI)与GDP、失业率、上证综指、国际收支差额之间存在明显的非线性关系,当居民消费价格指数(CPI)达到门限值时,其与货币政策其他目标之间原有的线性关系就会发生改变。论文建立了基于非线性的货币政策多目标可协调性研究体系,通过实证研究认为我国应建立多目标制货币政策,并从政策制定、政策传导途径和政策实施的外部环境三个角度提出政策建议,为保证货币政策多目标制的有效实施、促进经济社会可持续发展提供借鉴意义。