近年来，股价崩盘这一资本市场异象不断刺激着广大投资者和市场监管者敏感的神经，引起了广泛的关注与讨论，上市公司股价崩盘风险影响因素与作用机制成为学术界研究的热点问题。以Jin和Myers(2006)年的研究为基础，学者们建立了“信息隐藏假说”来解释股价崩盘风险的成因,并从微观层面的各个角度探讨股价崩盘风险的影响因素。然而，行业作为涵盖企业个体特征的一个更高层次的因素，始终没能进入学者的研究视线。
　　在梳理国内外有关股价崩盘风险影响因素与作用机制相关文献的基础上，本文分析了行业对股价崩盘风险的影响，重点分析了股价崩盘风险行业间的差异，选取2014年至2018年A股上市公司为样本，利用多种检验方法对股价崩盘风险的行业特征进行了实证分析，得出以下研究结果：
　　首先，行业之间的股价崩盘风险存在显著差异，而制造业大类间股价崩盘风险差异不具有普遍性。其中采矿业(B)，信息传输、软件和信息技术服务业(I)与其他行业股价崩盘风险的差异性相对比较稳定。然后，行业会对股价崩盘产生直接影响且影响的方向和程度因年度而异。其次，各行业股价崩盘风险及行业间差异不稳定，受年份的影响，存在“大小年”，这可能是传染效应和投资者关注及政府监管压力加快了坏消息的曝光速度导致的。最后，本文拓展性研究的发现支持了我国传染效应的存在，反映出我国不完善的资本市场将导致股票收益率与风险不匹配的经济后果。
　　本文的贡献之处在于：第一，本文拓展了关于股价崩盘风险及行业特征的研究范畴，丰富了股价崩盘风险与行业差异的相关文献。第二，本文发现股价崩盘风险存在“大小年”现象，联系我国的实际情况，用传染效应进行创新性的解释。第三，为我国存在传染效应提供了支持证据，发现资本市场不完善将导致传染效应进而形成股票收益率与风险错配的经济后果。本文结论对完善我国资本市场制度，引导和规范投资者行为，减少传染效应，提高资本市场效率，维护资本市场的健康与稳定提供了一定的借鉴作用。