金融创新与经济增长的关系一直是学术界关注的焦点之一。已有较多的文献研究表明,金融创新会对经济增长产生影响。但他们大多将视角定位于宏观层面,较少关注金融创新对微观企业的影响,而现有的相关研究表明,金融的发展会对企业微观行为产生重要影响。为此,本文以互联网金融为切入点,试图考察金融创新对现阶段我国中小微企业融资成本的影响,以期进一步加深对金融创新与经济增长关系的研究。在实证方面,本文检验的是企业使用互联网金融进行融资后,将会对其融资成本会产生怎样的影响。参考之前学者的研究,我们认为企业的融资成本不是简单的等同于融资利率,融资的时间成本也应包含在内。尤其是中小微企业融资需求具有短、小、急、频的特点,融资的时间成本更不应忽视。为了更清楚地说明问题,我们构建了一个包含时间成本的融资成本模型,并在实证部分同时测度了互联网金融对于融资利率和融资时间的影响。此外,我们还进一步研究了互联网金融的融资模式及风险,一方面可以解释实证结果,另一方面也能更全面地了解互联网金融给经济发展带来的利弊。具体而言,本文采用了山东大学《中国小微企业数据调研系统》(Chinese Small and Micro Enterprises Survey,CSMES)于 2015 年底在全国范围内实地调研所得的2683中小微企业数据,通过实证方式,直接而精确地测度了现阶段互联网金融对中小微企业融资成本的影响。实证结果显示,互联网金融会显著提高中小微企业的融资利率、降低融资时间,且融资利率的提高程度,因企业规模大小不同而有所差异,即企业规模越大,其融资利率提高程度越高。根据以上结论,结合本文构建的中小微企业融资成本模型可知,互联网金融没有同时降低融资利率与融资时间,因此它无法直接降低企业的融资成本;但是它能够优化融资组合,从而间接地降低中小微企业的融资成本。此外,通过对互联网金融融资模式的研究发现,互联网金融主要以发放信用贷款为主,这是它融资时间降低、融资利率提高的关键原因。在现阶段征信体系不完善的情况下,这种融资模式可能会累积巨大的信用风险,从而危机整个金融系统的稳定。本文的结论不仅对于我们理解互联网技术推动的金融创新与企业微观行为的关系具有一定的理论价值,而且对促进互联网金融行业的发展具有借鉴意义。从本文结果来看,为了使互联网金融更好地服务于实体经济发展,政府应保持对互联网金融的严格监管,防止系统性金融风险的发生;同时应加快完善征信体系的建设,减少信息不对称,促进互联网金融行业的健康有序发展。本文的贡献主要有以下三点:一是深化了关于金融创新与经济增长的研究,从互联网金融这一重要视角考察了其对中小微企业融资的影响,丰富了关于金融创新对于企业微观行为影响的框架。二是本文没有简单将融资利率等同于企业融资成本,而是充分考虑了融资的时间成本,并在此基础上构建了包含时间成本的中小微企业融资成本模型,更全面和准确地测度了互联网金融对于中小微企业融资成本的影响。三是相比于之前文献通过模型估计互联网金融作用的方法,本文采用实地调研所得的中小企业数据,更为直接和准确地测度了互联网金融对于中小微企业融资成本的影响,为互联网金融的研究提供数据支撑。