伴随着经济全球化的浪潮,资本跨境流动越来越频繁。国际资本特别是大量投机性短期国际资本的全球性流动在带来利益的同时,也加剧了金融危机的传导与扩散,对金融稳定和实体经济环境产生重要影响。在此背景下,巴塞尔资本协议应运而生,确立了以资本充足率监管为核心的国际银行业监管规则,以防范银行业风险。资本充足率监管对商业银行的信贷决策、风险偏好、投资组合等行为产生重大影响,并且具有亲周期性的特征。而货币政策调控往往是逆经济周期而动,并且调控效果受到跨境资本流动、商业银行经营行为和信贷投放的影响。可见,短期国际资本流动、银行资本充足率监管会对货币政策实施效果产生深刻的影响。本文选择研究短期国际资本流动视角下,银行资本充足率监管、货币政策与银行信贷的相互关系,探索如何更有效地实现金融政策之间的协调,具有重要的理论意义和实践价值。自1988年第一版巴塞尔资本协议实施以来,国外学术界就开始注意到银行资本充足率监管、信贷扩张与货币政策传导的关系,尤其是2008年金融危机之后,国际金融监管当局对此问题更加重视,认识到有效协调不同金融政策之间的关系的重要性。国内虽然对此问题研究起步较晚,但是当下中国国情迫切需要对此问题进行系统性、前瞻性的研究。目前,中国确定了构建开放型经济体制的大国战略,未来将进一步审慎有序地开放资本项目和推进人民币国际化进程,开放程度的提升必然伴随着短期国际资本流动规模更大、范围更广和流动更频繁,对国内银行业稳健经营、经济波动、货币政策调控效果的影响也越来越显著。同时,中国作为巴塞尔委员会的重要成员,正在积极推进新资本协议在国内实施,2012年《商业银行资本管理办法》(试行)的出台意味着银行资本充足率监管标准全面升级。在此趋势下,研究短期国际资本流动对银行信贷决策和资本充足率的影响,研究逆周期调控的货币政策如何面对短期国际资本流动的冲击、亲周期的资本充足率监管,有助于指导我们更加有效地实现不同金融政策目标,更好地实现金融服务实体经济的金融改革目标。本文的研究的主要内容分为五个部分:首先,论文开篇阐述了研究的背景及意义,对国内外相关研究基础进行了评述,在此基础上提出了研究思路、逻辑框架和主要创新点。其次,构建了研究的微观基础,通过跨期生产函数并运用拉格朗日方程求解银行最优信贷决策行为,研究了短期国际资本流动如何影响银行最优信贷决策行为和资本充足率水平,并通过模拟资产负债表方法和实证方法,对资本充足率和存款准备金双重约束下的银行最优信贷决策行为进行了模拟分析。第三,在微观分析基础上,从宏观角度分析了短期国际资本流动冲击对新兴市场国家银行体系和货币政策的影响,并深入分析了资本充足率与货币政策传导的关系。证明了中国货币政策传导存在有效的信贷渠道,资本充足率的亲周期性可能会削弱货币政策信贷渠道传导的效果。以伯南克的cc-lm和国内学者金永军的kcc-lm模型为基础,探索构造了适用于开放经济条件下的kcc-lm-bp模型作为宏观分析理论工具。第四,在微观和宏观理论分析基础上,选取中国2005-2014年相关季度数据,采用逐步回归方法,通过面板数据实证分析短期国际资本流动变动、资本充足率监管、存款增长率、货币政策(存款准备金率、利率)调整等因素对中国银行业信贷投放的真实影响。实证分析说明:在以银行间接融资为主的中国,货币政策工具对信贷投放的影响效果最为显著,资本充足率对银行信贷投放具有约束作用;央行采取逆周期货币政策调控也需要考虑到资本充足率监管要求大幅提高、短期国际资本流动剧烈波动对信贷投放的影响。最后,作为上述理论分析和实证分析的落脚点,在借鉴韩国、巴西、美国等国际经验的基础上,结合中国金融治理架构特点,研究探索如何建立短期国际资本流动管理、银行资本监管和货币政策之间的有效协调机制。在现有国内外文献研究的基础上,本文尝试进行了以下创新探索:一是力求研究具有一定的前瞻性。未来中国资本项目开放程度将进一步提升,因而选择在短期国际资本流动效应下研究资本监管、货币政策的关系。同时,中国正在推广新资本协议具有更强的亲周期性和更高的资本监管要求,因而研究了资本计量高级方法对货币政策具有更显著的影响。二是在理论创新方面,尝试在伯南克引入信贷市场的cc-lm、金永军引入资本充足率监管惩罚函数和银行资本金市场的kcc-lm模型加以完善,从产品市场、货币市场、信贷市场、银行资本金四个市场均衡的封闭经济模型,完善为考虑国际收支平衡的五个市场均衡的开放经济模型,构建了kcc-lm-bp理论模型,并以此为分析工具研究了短期国际资本流动不同程度下,资本充足率监管对货币政策传导效果的影响和均衡状态的变动。三是在金融监管实践创新方面,探索从资本充足率监管计算方法入手,分析了短期国际资本流动冲击通过银行信用风险和市场风险暴露,从而影响银行资本充足率水平,有助于加深金融监管当局对短期国际资本流动如何影响资本充足率的认识。四是花费大量心血搜集到中国2004年以来主要银行季度面板数据作为银行业整体代表,实证分析了短期国际资本流动、资本充足率、存款准备金等因素对银行信贷投放的真实影响。本文在银行最优信贷决策行为的微观基础上,通过宏观理论模型和实证分析,揭示了短期国际资本、资本充足率监管和货币政策传导的相互关系,并针对中国如何更好地管理短期国际资本流动实现趋利避害,怎样缓解资本充足率监管对货币政策的抵消或叠加效应,如何建立起更有效的金融政策协调机制,前瞻性地提出了一系列政策建议,期望能够为完善相关理论研究和优化金融监管实践作出一点贡献。