为了完善税制、避免重复征税、促进现代服务业发展，财政部和国家税务总局于2011年11月16日印发《营业税改征增值税试点方案》，拉开了“营改增”改革的大序幕。该方案将上海作为首个试点地区，以交通运输业和部分现代服务业为试点行业，并呈“雁阵”在全国逐步铺开。2016年5月1日，“营改增”试点扩大到生活服务业、金融业、房地产业和建筑业，至此营业税退出历史舞台。“营改增”的政策目标并不限于减轻相应行业税收负担，更重要的是试图通过减税降负来改善资本等市场资源配置。
　　本文以2010年至2014年为观察期，运用PSM和DID方法检验了“营改增”先行试点地区(上海和八省市)以及全国性试点对公司债务融资成本的影响。研究结果表明，“营改增”对试点企业债务融资成本具有显著降低效应，其中现代服务业显著降低，而交通运输业并无显著变化。进一步区分产权性质和市场化程度发现，“营改增”对企业债务融资成本的降低效应仅在非国有企业和高市场化程度地区中存在。上述研究丰富和拓展了现有关于“营改增”的经济后果及公司债务融资成本的影响因素的研究，同时为后续利用税制改革来实现供给侧结构性改革目的提供了借鉴。
　　本文的政策建议有：一是公司要抓住减税降费政策机遇，建议公司积极配合“营改增”政策及后续减税降费政策的顺利实施，同时注重及时向金融机构等债权人提供自身税改利好信息。二是政府要减少对国有企业事务的干预，使国有企业逐步去行政化，完善经理人的选拔与激励机制，建立现代企业管理体系。三是政府应该进一步加强市场化建设，完善公共治理环境，提高市场化水平，营造良好的企业的生存发展环境。