为顺应“两票制”、“集采制”等医药流通企业的改革,众多大企业纷纷加速其自身在各省流通领域的整合,并以自身的优势企业为基础,通过股份制改造实现各连锁企业的有效整合。以此为背景,越来越多的药品流通企业选择通过借壳上市的方式进入股市。借壳上市由于融资成本低、耗时短,已经成为上市中仅次于IPO的最佳选择。由于公司内部存在着大量的不对称性,公司并购时通常会引入绩效承诺和补偿机制,以降低由于公司内部的信息不对称,而导致的公司估值偏高以及中小股东的权益损害等问题。业绩承诺通常可以给投资者传递利好消息,从而促成并购实现协同。而对中小股东的利益进行赔偿,则可以提高投资人对企业的信任。目前,大多数的文献都是关于绩效与绩效承诺的影响因素及后果等方面,关于借壳环境下的绩效承诺的研究则比较缺乏。本文通过研究浙农股份,对其在借壳上市这一前提下的业绩承诺相关内容予以探究,为其他企业使用业绩承诺提供参考借鉴。本文采用文献研究法、案例分析法、事件研究法和财务指标分析法,将经济效果分为事件日股价、事件日超额收益率和财务指标三部分,研究借壳上市中业绩承诺对这三部分影响的效果及其作用机理,有助于为实践中通过合理利用业绩承诺提高企业经济效果提供借鉴。本文的具体分析流程如下:首先,凭借相关理论对借壳上市以及业绩承诺的应用机制予以解释,然后对本文案例公司及其借壳上市动因进行阐述,为接下来分析其给企业带来的经济后果做铺垫;其次,描述了借壳上市流程以及业绩承诺的签订和实现状况;然后,从事件日股价、事件日超额收益率和财务指标得出借壳上市和业绩承诺得到的经济效果,然后从协同效应、信号传递和激励约束效应角度分析了上述经济效果产生的原因;最后,通过以上经济效果的描述和原因分析得出结论和启示。研究表明,并购业绩承诺至少在短期内对经济效果有正向影响。业绩承诺产生上述影响的原因在于其传递了有关被并方未来业绩的积极信号、间接促进协同效应的产生并能发挥激励约束效应。因此,由于业绩承诺给企业经济效果带来的正向影响是短期的,不具备长期持续的可能,所以随着时间推移企业更需要重视业绩承诺的合理性和长期绩效目标的设定。