2019年3月美联储宣布将联邦基金利率维持在2.25%-2.50%区间,同期人民币兑美元汇率出现了升值态势,人民币兑一篮子货币汇率有所上升。2015年12月美联储进入一个新的货币政策调整周期,美联储频繁调整利率政策,在此期间人民币汇率出现了较大波动,尤其在2016年和2017年人民币出现了较大幅度的贬值,2018全年仍表现为贬值,但贬值幅度相对较低。2007年,为应对次贷危机,虽然美联储实施的零利率政策使国内经济逐渐复苏,但是其他国家的经济在此期间却遭受了巨大损失。同时,中国经济和金融开放在改革开放以来不断扩大,逐步参与到世界经济中,与国际上其他国家联系的密切程度日益提高,难免会受到国际上其他国家的影响。而美国不仅政治而且经济上都处于主导地位。此外,在目前的经济格局下,美元是主要的国际货币,也是各个国家最主要的储备货币。因此,研究美国货币政策变化的情况下,中美利差是否会对人民币汇率变动产生影响就显得尤为重要,假若中美利差对人民币汇率变动产生影响,那么研究该影响的时变特征则对于应对于稳定人民币汇率、有效降低外部冲击的负面影响具有显著意义。因此,本文根据已有研究相关理论进一步研究中美利差对人民币汇率变动的影响。首先梳理现有利率和汇率的相关文献,主要包括利率对资本流动和汇率的影响以及利率对汇率变动影响的研究。然后总结利率与资本流动的理论,根据利率平价模型构建利率对汇率动态影响理论模型;再次回顾二十世纪以来中美利率调整及人民币汇率的变化趋势,具体包括简述中美利率调整及中美利差变化趋势、分析在美联储实施不同方向货币政策期间中美利差及人民币汇率变动的影响,并对未来中美利差及其对人民币汇率变动可能产生的影响进行预测;在利率平价模型的基础上构建理论模型,选取中美利差、中美间资本流动以及人民币汇率三个指标,在每个变量都平稳的基础上运行TVP-VAR模型,得到脉冲图,并根据具体情况具体分析解释;最后由实证分析得出以下结论:中美利差可以通过资本流动渠道影响人民币汇率,中美利差增大会对跨境资本流动产生显著的负效应,进而导致人民币汇率升高,使人民币贬值,且该影响表现出了显著的时变特征,即使中美利差的变动方向相同,其对人民币汇率变动的影响也会不同,甚至会出现结构性变化;最后基于维护汇率稳定、提高应对外部冲击的视角,从利率市场化、跨境资本流动风险管理、汇率形成机制、国内宏观经济及金融开放等方面提出相关建议。