股权激励是上市公司激励和约束管理层、解决代理问题的重要激励机制,有利于企业积累人力资本和提高管理效率,实现企业绩效的稳定健康增长。本文选用2011年至2015年符合条件的高新技术上市公司为研究样本,确定股权激励特质和外生因素两个角度为切入点,对证券交易市场上2011年初次公布股权激励方案的高新技术上市公司实施股权激励的效应采用实证研究,通过广义最小二乘法GLS、固定效应(Fiexd)和随机效应(Random)模型、LR和Hausman检验以及多元线性方程来检验相关因素对股权激励与企业绩效关系的影响。通过研究发现如下结论:(1)激励契约特质对股权激励实施效果存在影响股权激励对企业绩效具有不显著的促进作用,激励契约设计差异对这二者的正相关关系存在影响,是关系到企业实施股权激励机制成功与否的基本因素,而契约设计的动机和激励的方式则起着关键性作用。激励型动机对股权激励与企业绩效的内在机理具有正向影响,能鼓励管理人员全心全意为企业工作,提高企业经营状况。股票期权和限制性股票由于存在基本特征差异,具有不同的激励效果,对于高新技术企业而言,采用股票期权这一方式对股权激励效应有一定的抑制性,限制性股票呈现出代替股票期权作为企业首选激励机制的趋势。(2)外生因素对股权激励与企业绩效的关系存在影响股权激励与投资水平存在互动的影响关系,而管理者的自利行为对这一关系存在影响。具体表现为股权激励与投资水平之间存在显著的正相关关系,而管理费用率与股权激励的交互项与投资水平之间则呈现出不显著的负相关,说明管理者自利行为会在一定程度上削弱股权激励的激励效应。人力资本成本在股权激励与企业绩效关系模型中具有不显著的负效应。研发投入与企业绩效存在显著的正相关关系,表明研发投入可以加强股权激励的激励效应。针对股权激励实施中存在的不足之处,本文提出相关政策建议,主要包括优化股权激励契约结构,重视管理人力资本成本及管理费用,强化研发投入和人力资本积累,并在激励的基础上完善相应的监督机制。同时,本文还针对研究的不足提出展望,从而为股权激励在我国的发展提供一定的帮助。