【摘 要】
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在央企改革政策的陆续推出、B股资本市场转型的必要性逐年增强的背景下,运用并购上市的基本理论对换股合并整体上市的模式进行介绍分析,并对我国在2015年的年底刚完成整体上
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在央企改革政策的陆续推出、B股资本市场转型的必要性逐年增强的背景下,运用并购上市的基本理论对换股合并整体上市的模式进行介绍分析,并对我国在2015年的年底刚完成整体上市进程的招商蛇口,以及AB股同时换股合并的创新方式进行了研究。该案例作为AB股资本市场中同时向A股资本市场通过换股转型的首例,在其方案的设计以及换股过程中的操作等方面都有值得大家借鉴的地方。本文首先介绍了案例所涉及的基本概念和理论基础;其次对A+B股企业的现状和转型模式进行了介绍分析;接着在B转A的基础上总结概括出一种新的模式——A+B转A模式;针对此模式的运用、优缺点以及适用范围进行简单的介绍;然后在此基础上对案例的背景,换股合并的动因,换股合并的过程的合理性设计,以及最后完成的整体上市进行了总结分析,提出值得其他企业借鉴的优点和需要改善的缺陷。本次合并的难点及亮点就在于利用企业的合理价值评估,设计了合理的换股价格和换股比例,对AB股市场大小股东的权益实现了平衡,也实现了AB股同时转A股的突破创新。最终对论文的研究作了一个总结概括,并对如何更好地运用A+B转A模式提出了一些简单的建议,为A+B股企业的转型提供了一个新的方向。
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