自1995年《担保法》确立了股权可以质押以来,股权质押行为作为一种新兴的融资方式发展迅速。控股股东通过股权质押行为不仅能够获得所需资金,而且在质押期间仍享有出质股权的各项权利,因此股权质押行为备受控股股东青睐。股权质押行为虽然缓解了控股股东融资窘境,但同时也存在较大的风险隐患。股权质押后,控股股东控制权和现金流权产生分离,为其掏空企业创造了条件,这将加剧委托代理问题,侵害企业及中小股东利益,从而不利于企业价值的提升。除此之外,若股价跌至平仓线,控股股东则需及时追加保证金或质押物,若无法及时补足,将面临控制权转移风险,这将严重影响企业日常经营。供应商作为与上市公司密切相关的上游企业,可能识别出控股股东股权质押后的机会主义行为,从而调整企业商业信用供给。为此,本文利用2014-2020年我国A股上市公司为样本,基于委托代理理论及信息不对称理论探究控股股东股权质押与商业信用融资之间的关系,并且引入股权结构特征这一内部变量,进一步考察股权制衡度和股权集中度在这两者间的调节作用。本文研究发现:（1）存在控股股东股权质押行为的企业较不存在该行为的企业能够获得的商业信用融资更少,且质押程度越高,商业信用融资越少;（2）股权制衡度对控股股东股权质押行为及股权质押率与商业信用融资之间的关系具有缓解作用;（3）股权集中度对控股股东股权质押行为及股权质押率与商业信用融资之间的关系具有促进作用。本文的结论不仅拓展了股权质押与商业信用融资的相关文献研究,而且有助于控股股东进一步认知该行为所带来的消极影响,同时也为我国上市公司在股权质押、股权结构调整等方面提供可行的建议,为供应商决策提供了新的方向。