对于个人投资者而言，基金和股票是最重要的两种投资对象。但是基金作为一种间接投资方式，它比股票复杂的多。股票的投资者和管理者一致，而基金的投资者和管理者是分离的，两者目标的不一致性会导致代理问题的产生。由于基金管理者决定资金的投资方向，真正的投资者却无法控制，这使得投资者的利益无法保证。因此，基金绩效评价成为热门论题，因为如果能够对基金进行有效的业绩评价，则投资者可以作为参考，选择真正能够获利的基金进行投资。本文将主要研究我国开放式积极管理型基金的绩效评价问题，这对投资者的利益保护有着重要的意义。　　 在过去的近20年内，基金绩效评价一直是非常活跃的话题，大量的学者对此进行了研究，但存在着一些普遍的缺陷：1.认为基金的超额收益率的显著性可以直接用来解释基金经理的选股择时能力，但是如果基金经理凭借运气获得超额收益，则该观点是错误的；2.使用传统的t检验来检验超额收益率的显著性。但如果残差不满足正态分布，则t检验失效；3.对于国内的研究而言，样本量很少，特别是对于使用周度甚至月度收益率数据进行的研究，造成研究结果不能代表市场状况。　　 本文于以往大多数文献的区别是引入自举法(bootstrap)，用以区分超额收益率中的能力和运气。本文以我国294只开放式股票型基金作为研究样本，以Fama-French三因素模型作为基准模型来研究基金绩效。在对每只基金的原始收益率数据进行回归并检验其残差后，我们发现只有不到10％的基金其残差服从正态分布。如前文所述，如果残差不服从正态分布，则传统的t检验或者F检验失效，按照传统t统计量临界值来推断超额收益率的显著性会得到错误结论。因此，我们使用自举法，目的是得到t统计量的经验分布，考察基金经理能力是否存在。　　 与本文类似的文献为王育倩(2008)。王育倩(2008)引入自助法对基金绩效进行研究，但是其在进行再抽样回归后选择的是最大超额收益率对应的t统计量，但作者亦没有对此给出合理解释；而本文认为在设定真实超额收益率为0的情况下，考虑超额收益率的绝对值没有意义。本文对其抽样方法进行改进，不考虑调整后的真实超额收益率值，选取抽样回归后所有t统计量估计量的平均值的分布来进行研究。并且王育倩(2008)仅仅考虑了单个基金的t统计量的分布，而本文亦考虑了t统计量横截面的分布，这样做的好处是能够将各个基金之间的相关性考虑进来。　　 我们首先将模拟得到的t统计量横截面平均值与真实值在相同的百分位水平上进行数值上比较，结果发现几乎所有的模拟值都小于真实值，这证明了有能力的基金经理是存在的。接着我们考虑似然比，即在给定百分位水平下，模拟值小于真实值的个数占模拟次数的百分比。在第70百分位附近，似然比就已经达到90％，即仅有10％的模拟值能够超过真实值，这进一步表明基金经理的能力的确存在；最后，我们对每只基金独立研究，考察其绩效来源，结论表明，大约三分之一的基金经理是有能力的，可以战胜市场获得超额收益；而在表现较差的基金中，超过90％的基金经理是因为运气差导致业绩差，真正由于能力低下造成业绩低下的基金经理是很少的。