近年来,国内主要城市住宅陆续出台“限购”政策,政府的宏观调控力度加大,更多的住宅地产开发商转而向商业地产进军。2011年开始,我国商业地产市场呈现出爆发式的增长,2011年至2016年我国房地产商业地产开发投资完成额平均增速为22.35%,销售面积平均增速达到49.31%,均高于住宅地产的增速,发展迅速的同时也导致商业地产行业竞争日益激烈。相比于住宅地产,商业地产前期投入资本更大,回收周期更长,所承担的风险也相应增加,同时商业用房库存量急速增加,使得大量资金被占用,传统重资产模式造成资金瓶颈。要想在激烈的竞争环境中实现稳健快速的扩张,商业地产企业应努力寻求在运营模式上的创新。国外已经实践房地产轻资产化运营模式商业地产企业的经验表明,商业地产企业可以通过业务的升级实现运营模式轻资产化以迎来新的发展。本文在充分研究相关轻资产模式运营学术文献、总结微笑曲线、分工理论以及协同效应理论的基础上,以我国商业地产领先者万达商业为研究对象,围绕万达商业正在进行的轻资产化运营模式,使用其经营数据、财务数据分析企业轻资产战略实施后取得的效果以及对其做出相应的评价。本文的主要结论如下:1.万达商业作为我国商业地产的代表企业,在2014年末的年会上宣布企业逐步迈向轻资产化的战略,开始实施“轻重并举”的轻资产战略。本文对万达商业地产对比2014年前后的经营活动、投资活动和筹资活动进行分析后发现,万达商业不断地扩大企业物业租赁、管理方面的业务范围,另一边加快重资产项目的处置和轻资产项目的建设。虽然从财务数据上面来看,2015年和2016年万达商业的营运能力尚未得到很好的改善,但是其盈利能力和偿债能力确实得到一定的提升,同时,通过EVA的绩效评价,也发现2015年和2016年企业的经济附加值较2014年大幅度增加,初步说明万达商业实施轻资产后公司业绩得到初步得改善。2.随着经济环境的不断变化,房地产市场的形势也不断发生着变化,政策引导下市场需求发生转变、土地资源稀缺且土地成本日益上升,融资成本增加,原有的重资产增值方式带来的回报率降低,利润增加越来越少,从长期看来,传统的完全重资产模式已经无法使得房地产行业继续获益。通过重资产模式和轻资产模式的对比,我们可以发现在企业中实施资产“轻”化战略,可以有效地以合作、分工等方式分担资本压力和运营风险。根据以上结论,本文得出商业地产企业在实施轻资产战略转变的启示,主要是实施轻资产战略的商业地产企业需要有一定的资本运作能力、核心竞争力且明确自身在产业链中的定位,合理质量把控才能够实现运营模式轻资产化,同时需防止品牌的烂化,加强资金运营风险的管控,这样才能使得轻资产模式在商业地产企业甚至是其他房地产企业中发挥作用,从而促使商业地产行业乃至整个房地产行业更健康的发展。